Комплексна методика прийняття рішень щодо розміщення фінансових коштів на фондовому ринку України

2. Встановлено, що управління інвестиційним портфелем в умовах трансформаційної економіки повинно здійснюватися при врахуванні впливу інвестиційної і фіскальної складових державної економічної політики та стадії розвитку галузі, до якої належить певний емітент, на зміну курсової вартості цінних паперів вітчизняного фондового ринку та фінансово-економічного стану їх емітентів. Застосування розробленого алгоритму визначення коефіцієнтів галузевої пріоритетності дозволяє ідентифікувати цінний папір (в залежності від його галузевої належності) і зіставити йому ваговий коефіцієнт, який використовується в цільовій функції математичної моделі оптимізації портфеля цінних паперів. Це дозволило кількісно оцінити залежність оптимальної структури портфеля цінних паперів (ПЦП) від сподівань інвестора щодо інвестиційної пріоритетності галузей економіки.

3. Виявлено, що метод диверсифікації ПЦП втрачає свою цінність при збільшенні розмірності множини допустимих рішень за рахунок включення до неї інформаційно “неякісних” цінних паперів. Показано, що реальна цінність методу диверсифікації ПЦП зберігається, якщо множину допустимих рішень (вкладень) оптимізаційної моделі утворюватимуть відібрані за певним критерієм потенційні об'єкти для вкладення. Такий відбір доцільно проводити за розробленим в дисертації алгоритмом фільтрації цінних паперів, який дозволяє без зниження загальності і глобальності охоплення всіх сегментів фондового ринку України значно знизити розмірність оптимізаційної задачі. Використання двох „моделей-фільтрів” дозволяє включати в портфель цінні папери емітентів, які належать до різних галузей народного господарства, що дає можливість врахувати тенденції розвитку фондового ринку взагалі, а не тільки окремих його сегментів.

4. Модифікована класична математична модель формування ПЦП оптимальної структури та одержано розв‘язок задачі оптимізації ПЦП методом Лагранжа. Вибраний тип моделі дозволяє уникнути основних недоліків математичних моделей, які застосовувались раніше на фондовому ринку України, і які пов'язані з використанням в моделі інформаційно “неякісних” даних. Вибір методу Лагранжа для рішення задачі оптимізації структури ПЦП дозволяє крім знайдення оптимального вектора часткового розподілу фінансових ресурсів у цінні папери дістати також вектор подвійних оцінок (множники Лагранжа). Це робить можливим застосування математичного апарату для післяоптимізаційного параметричного аналізу і одержання додаткової цінної інформації про стійкість розв'язку до можливих збурень.

5. Розроблена динамічна модель оперативного управління ПЦП відрізняється від існуючих моделей тим, що вона розглядає певний стан даного динамічного процесу як оптимальний портфель цінних паперів, а управління – як оптимальну траєкторію, яка є оптимальним рішенням цієї моделі і визначає обсяги та терміни проведення операцій купівлі-продажу цінних паперів на фондовому ринку. Введення до множини змінних математичної моделі оперативного управління ПЦП показника величини кредиту дозволяє кількісно оцінити доцільність зовнішнього кредитування поточних операцій купівлі-продажу цінних паперів в короткостроковому періоді.

6. На базі розробленого комплексу економіко-математичних моделей управління портфелем цінних паперів створено інформаційно-аналітичну систему підтримки прийняття рішень щодо розміщення фінансових коштів на фондовому ринку України. Впровадження її в практику діяльності інвестиційних фірм запорізького регіону висвітлило основні переваги цієї системи, а саме: можливість проведення термінових розрахунків за економіко-математичними моделями дозволяє одержувати оперативну інформацію про майбутні тенденції як на фондовому ринку в цілому, так й по окремих фінансових активах.

 

 

В наукових фахових виданнях:

1. Порохня В. М., Глущевський В. В., Кельдер Т. Л. Концептуальні основи створення експертної системи фондового ринку // Машинна обробка інформації: Міжвідомчий науковий збірник. – К. : КНЕУ, 1999. – Вип. 62. -с. 181-185, 0, 3 др. арк. (Особистий внесок здобувача 0, 25 др. арк. : концептуальна схема системи підтримки прийняття рішень щодо інвестиційної стратегії на фондовому ринку).

2. Порохня В. М., Глущевський В. В. Математична модель прийняття рішення щодо розміщення фінансових ресурсів на фондовому ринку України // Економіка: проблеми теорії та практики. Міжвузівський збірник наукових праць. Випуск 19. – Дніпропетровськ: Наука і освіта. – 2000. – с. 30-39, 0, 46 др. арк. (Особистий внесок здобувача 0, 38 др. арк. : математична модель прийняття рішення щодо розміщення фінансових ресурсів на фондовому ринку, модель фільтрації цінних паперів).

3. Порохня В. М., Глущевський В. В. Автоматизована система управління портфелем цінних паперів // Моделювання та інформаційні системи в економіці: Міжвідомчий наук. зб. – Вип. 66. – К. : КНЕУ, 2001. – с. 177-182, 0, 3 др. арк. (Особистий внесок здобувача 0, 25 др. арк. : програмний продукт, результати розрахунків).

4. Порохня В. М., Глущевський В. В. Математична модель зниження розмірності задачі формування оптимального портфеля цінних паперів //Економіка: проблеми теорії та практики. Міжвузівський збірник наукових праць. Випуск 76. – Дніпропетровськ: Наука і освіта. – 2001. – с. 93-99, 0, 6 др. арк. (Особистий внесок здобувача 0, 5 др. арк. : математична модель фільтрації цінних паперів, алгоритм формування інформаційних потоків, результати.

5. Порохня В. М., Глущевський В. В., Деревлев В. Л. Динамічна модель оперативного управління портфелем цінних паперів // Економіка: проблеми теорії та практики. Міжвузівський збірник наукових праць. Випуск 77. – Дніпропетровськ: Наука і освіта. – 2001. – с. 10-15, 0, 46 др. арк. (Особистий внесок здобувача 0, 25 др. арк. : математична модель оперативного управління портфелем цінних паперів).

6. Глущевський В. В. Проблема вибору типу математичної моделі в задачах оптимізації структури портфеля цінних паперів // Новое в экономической кибернетике: (Сб. науч. ст.) Под общ. ред. Ю. Г. Лысенко; Донецкий нац. ун-т. Модели