Оцінка фінансового стану, фінансових результатів, ефективності фінансової діяльності підприємства ПАТ «Волинь-Цемент»

Модель Р. Ліса (Z5 = 0, 063 Х1 + 0, 092 Х2 + 0, 057Х3 + 0, 001Х4)

Х1 – відношення оборотного капіталу до всіх активів,

Х2 – відношення прибутку від реалізації до всіх активів,

Х3 – відношення нерозподіленого прибутку до всіх активів,

Х4 – співвідношення між власним і позичковим капіталом

Критичне значення Z 0, 037

Дж. Таффлер і Г. Тішоу розробили чотирифакторну модель оцінки платоспроможності. За Z > 0, 3 рівень фінансового стану вважається високим, а ймовірність банкрутства невеликою. За Z < 0, 3 рівень фінансового стану вважається низьким, а ймовірність банкрутства – високою.

Але для моделі Дж. Таффлера і Г. Тішоу питання надійності вагових коефіцієнтів для оцінювання фінансового стану в умовах вітчизняної економіки залишається відкритим.

Модель Таффлера і Тішоу (Z6 = 0, 53 Х1 + 0, 13 Х2 + 0, 18Х3 + 0, 16Х4)

Х1 – відношення прибутку від реалізації до короткострокових зобов’язань,

Х2 – відношення оборотних активів до зобов’язань,

Х3 – відношення між короткостроковими зобов’язаннями і активами,

Х4 – відношення виручки від реалізації до сукупних активів.

Критичне значення Z = 0, 2

Таблиця 2. 16

Моделі прогнозування платоспроможності підприємства

ПоказникиРік

200820092010

 

Модель Р. Ліса Z5 = 0, 063 Х1 + 0, 092 Х2 + 0, 057Х3 + 0, 001Х4

Х10, 690, 410, 29

Х20, 750, 030, 39

Х30, 740, 750, 46

Х44, 397, 170, 88

Z50, 160, 080, 08

Оцінка можливості банкрутствадуже низькадуже низькадуже низька

Модель Таффлера і Тішоу

Z6 = 0, 53 Х1 + 0, 13 Х2 + 0, 18Х3 + 0, 16Х4

Х19, 050, 305, 05

Х24, 083, 930, 56

Х30, 080, 100, 08

Х41, 790, 780, 95

Z65, 630, 812, 92

Оцінка можливості банкрутствадуже низькадуже низькадуже низька

Модель Бівера

К = (Ф 220 + Ф 260) / (П480 + П 620) 

Ф 220183353, 9144178-6655

Ф 2604944, 271606048

П480310840393241

П 620296805727767898

К3, 0992, 642-0, 001

Оцінка можливості банкрутстваСприятливоСприятливо1 рік до

банкрутства

 

До принципово іншого класу моделей скорингового аналізу належить п’ятифакторна модель У. Бівера оцінки фінансового стану підприємства з метою діагностики банкрутства за наступними показниками:

- рентабельність активів;

- питома вага позикових коштів у пасивах;

- коефіцієнт поточної ліквідності;

- частка чистого оборотного капіталу в активах;

- коефіцієнт Бівера (КБ = чистий прибуток – амортизація / позикові кошти).

Вагові коефіцієнти для індикаторів у моделі У. Бівера не передбачаються і підсумковий показник фінансового стану не розраховується. Отримані значення індикаторів порівнюються з їх нормативними значеннями, розрахованими У. Бівером для трьох видів фірм: для благополучних компаній; для компаній, збанкрутілих протягом року; для фірм, що стали банкрутами протягом п’яти років [1].

Таблиця 2. 17

Система показників У. Бівера для діагностики банкрутства [2]

 

ПоказникиЗначення показника

Сприятливо5 років до

банкрутства1 рік до

банкрутства

1. Коефіцієнт Бівера0, 4 – 0, 450, 17-0, 15

2. Рентабельність активів, % 6 – 84-22

3. Фінансовий леверидж, % < 37< 50< 80

4. Коефіцієнт покриття

оборотних активів власним

оборотним капіталом0, 4< 0, 3< 0, 06

5. Коефіцієнт поточної

ліквідності< 3, 2< 2< 1

 

Модель Бівера (К = (Ф 220 + Ф 260) / (П480 + П 620) )

Ф 220 – чистий прибуток (ф. №2),

Ф 260 -амортизація (ф. №2),

П480 – довгострокові зобов’язання (ф№1),

П 620 – поточні зобов’язання (ф№1).

Критичне значення 0, 1 ≤ К ≤ 0, 2

 

Таблиця 2. 18

Показники прогнозування платоспроможності і банкрутства підприємства за 2008-2010 рр. 

№ п/пПоказники200820092010Відхилення,

тис. грн. Відхилення,

% 

2009/20082010/20092009/20082010/2009

1. Модель Альтмана 5-ти факторна, Z18, 586, 643, 30-1, 94-3, 34-23-50

2. Модифікована модель Альтмана, Z26, 914, 742, 70-2, 17-2, 04-31-43

3. Дискрімінантна 5-ти факторна модель Альтмана (рос.), Z35, 972, 362, 78-3, 610, 42-6118

4. Дискрімінантна 5-ти факторна модель Альтмана (зах.), Z47, 555, 602, 66-1, 95-2, 94-26-52

5. Модель Ліса, Z50, 160, 080, 08-0, 080, 00-503

6. Модель Таффлера і Тішоу, Z65, 630, 812, 92-4, 812, 10-86259

7. Модель Бівера, К3, 0992, 642-0, 001-0, 46-2, 64-15-100

 

Висновок: Як уже зазначалось, системи прогнозування банкрутства, що розроблені зарубіжними і вітчизняними науковцями, включають в себе декілька ключових показників, які характеризують фінансовий стан підприємства. На їх основі, в більшості з названих методик, розраховується комплексний показник ймовірності банкрутства з ваговими коефіцієнтами біля індикаторів [2]. Але застосовувати ці вагові коєфіцієнти для української економіки недоцільно. Ці моделі удосконалюються й переробляються для наших умов, але потрібно для кожного підприємства вибирати найбільш доцільну модель виявлення