Джерела формування та ефективність використання інвестиційних ресурсів у залізорудній промисловості (на прикладі гірничо-збагачувальних комбінатів Криворізького басейну)

13. Хомяков В.И., Егорова И.Г. Инвестиционные ресурсы железорудных предприятий: наличие, обеспеченность, источники пополнения// Разработка рудных месторождений: Сб. научн. тр. – Кривой Рог. – 1996. -¹ 58. – С. 8-12 (0, 25 др. ар.) (у співавт. : внесок автора – аналіз джерел інвестицій та методика прогнозування розміру власних інвестиційних коштів). 

14. Хомяков В.И., Хроменков А.М., Егорова И.Г. Динамический анализ экономических параметров предприятия// Разработка рудных месторождений: Сб. научн. тр. – Кривой Рог. – 1995. – ¹ 56. – С. 3-12 (0, 50 др. ар.) (у співавт. : внесок автора – методика аналізу затрат в інфляційному середовищі). 

15. Хомяков В.И., Егорова И.Г. Совершенствование методической базы оценки и выбора инвестиционных проектов реструктуризации горно-обогатительного производства// Реструктуризація економіки та інвестиції в Україні (наукові доповіді міжнародної науково-практичної конференції). Частина 2. – Чернівці: ЧДУ, 1998. – С. 138-146 (0, 38 др. ар.) (у співавт. : внесок автора – методика оцінки взаємозв’язку між статичними і динамічними критеріями, критерії ефективності прирістних грошових потоків від інвестицій). 

16. Егорова И.Г. Инвестиционный механизм управлення результативностью трудового процесса на железорудных предприятиях// Управління трудовими ресурсами: проблеми і перспективи розвитку (збірник доповідей міжнародної науково-практичної конференції). Частина 1. Хмельницький: ТУП, 1997. – С. 133-134. (0, 1 др. ар.). 

17. Егорова И.Г. Маркетинговый подход к разработке инвестиционной стратегии горнорудного предприятия// Маркетинг у системі управління підприємством (матеріали міжнародної науково-практичної конференції). – К: КДЕУ, 1996. – С. 43-44 (0, 1 др. ар.). 

18. Егорова И.Г. Проблемы управления инвестиционным процессом на железорудных предприятиях Украины// Проблемы экономики и совершенствования подготовки экономических кадров в условиях перехода к рынку (материалы международной научно-практической конференции). – Запорожье: ЗИЭИТ, 1995. – С. 156-158 (0, 1 др. ар.). 

 

 

Єгорова І.Г. Джерела формування та ефективність використання інвестиційних ресурсів у залізорудній промисловості (на прикладі гірничо-збагачувальних комбінатів Криворізького басейну). – Рукопис. 

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08. 07. 01 – економіка промисловості. – Рада по вивченню продуктивних сил України НАН України, Київ, 1999. 

Визначено ефективні напрямки використання інвестиційних ресурсів у взаємозв’язку з їх фінансовими джерелами. Створено алгоритм діагностики прийнятності застосування та вибору для розрахунків статичних і динамічних показників ефективності інвестицій. Запропоновані критерії прирістних грошових потоків від додаткових інвестицій для порівняння варіантів з різними обсягами інвестування. Розроблено методику визначення доцільності використання в інвестиційних цілях позикових і залучених коштів, а також оцінки величини економії (перевитрати) фінансових ресурсів підприємства-позичальника при сплаті процентів за кредит в інфляційному середовищі. Здійснено обгрунтування реального інвестиційного проекту, який реалізується на ВАТ “Південний ГЗК”. 

Ключові слова: інвестиційні ресурси, критерій, ефективність, дисконтування, джерела інвестицій, залізорудні підприємства. 

 

 

Егорова И.Г. Источники формирования и эффективность использования инвестиционных ресурсов в железорудной промышленности (на примере горно-обогатительных комбинатов Криворожского бассейна). – Рукопись. 

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08. 07. 01. – экономика промышленности. – Совет по изучению производительных сил Украины НАН Украины, Киев, 1999. 

Изложены вопросы определения эффективности направлений расходования инвестиционных ресурсов во взаимосвязи с их финансовыми источниками в условиях рыночной трансформации экономики Украины. Предложен механизм диагностики приемлемости применения и выбора для расчетов статических и динамических показателей эффективности инвестиций. Границы корректного использования упрощенных статических критериальных оценок определены на основе исследования характера взаимосвязи между нормативным коэффициентом эффективности инвестиций и нормой дисконта, которые близки по экономическому назначению ввиду участия в формировании годового эквивалента погашения инвестируемых средств и покрытия расходов по отвлечению ресурсов из финансового оборота на инвестиционные нужды. Эти зависимости носят нелинейный характер и чувствительны к методу амортизации и расхождению между периодом окупаемости и сроком службы объекта основных фондов. 

Применение более универсальных традиционных динамических критериев эффективности инвестиций оправдано при обосновании приемлемости направления инвестиционных средств в конкретный технологический передел и оценки отдельного инвестиционного проекта. Область использования каждого из них согласуется с набором дополнительных условий. Для обеспечения однозначности и объективности результатов выбора наилучшего из альтернативных вариантов, предусматривающих несовпадающие объемы инвестиций, предложены дисконтированные критерии сравнительной эффективности вкладываемых средств. К ним относятся внутренняя и внешняя нормы рентабельности приростного потока от дополнительных инвестиций, приростной дисконтированный эффект от дополнительно инвестируемого капитала и приростной индекс рентабельности дополнительных инвестиций, диапазон применимости каждого из которых строго определен. 

Для расчета целесообразных объемов заемных средств и эмиссионного расширения уставного фонда на предприятиях железорудной промышленности при ограниченных собственных ресурсах разработана методика расчетов, основанная на использовании критерия максимума дисконтированной суммы чистых доходов от инвестиций и высвобожденных из инвестиционного процесса собственных средств. Этот критерий учитывает, что предприятие, привлекая недостающие средства на основе кредита или дополнительной эмиссии акций, во-первых, сокращает продолжительность строительства и, во-вторых, высвобождает собственные средства, которые можно направлять на другие цели. Покрытие инвестиционных потребностей только собственными средствами при их недостаточности приводит к возрастанию сроков строительства, отдаляя во времени получение доходов от инвестиций. Критерий выбора варианта соотношения между различными источниками инвестирования адекватно отражает влияние на инвестиционные доходы банковских кредитных ставок, условий погашения основного долга и осуществления процентных платежей, уровня налогообложения прибыли, дивидендной политики предприятия, методов амортизации, масштабов высвобождения из инвестиционного процесса собственных ресурсов и вмененных издержек (альтернативной доходности распределенных во времени средств). Для составления инвестиционных проектов, на осуществление которых привлекаются кредитные ресурсы, предложены модифицированные критерии с учетом экономии (перерасхода) средств при уплате процентов за кредит в инфляционной среде. Дополнительные доходы (убытки), связанные с отставанием корректировок банковских ставок по сравнению с инфляционными изменениями, оцениваются по формулам, созданным на основе исследования корреляционно-регрессионных взаимосвязей между кредитными, депозитными, учетными банковскими ставками и темпами инфляции. 

Использование комплексной методики выбора наиболее привлекательного из конкурирующих вариантов инвестиций позволило осуществить обоснование реального инвестиционного проекта реконструкции обогатительной фабрики №2 ОАО “Южный ГОК”, обеспечивающего получение предприятием 19, 9 млн. грн. экономического эффекта. В результате практического осуществления первого этапа реконструкции годовой эффект составил 733, 7 тыс. грн., подтвердив выполняемые расчеты. 

Ключевые слова: инвестиционные ресурсы, критерий, эффективность, дисконтирование, источники инвестиций, железорудные предприятия. 

 

 

Yegorova I.G. The sources of formation and the effectiveness of usage of the investment resources in the iron-ore industry (taking of the mining and beneficiation complexes of the Kryvorizhsky basin as an example). – A manuscript. 

The thesis for a candidate’s degree in Economics on speciality 08. 07. 01. – Industry Economics. – Council of Productive Forces Study of the National Academy of Science of Ukraine, Kyiv, 1999. 

The directions of the effective investment resources consumption in the interconnection with their financial sources are defined. The algorithm for the diagnosis of the usage acceptability and the choice for the calculation of the static and dynamic criterial parameters for the investment effectiveness is created in the given work. The criteria of the increased money flows from the additional investments are proposed in order to compare the alternatives with the different unvestment volumes. The procedure is developed for the determination of the expediency for the use of the loaned and attracted resources for the investment purposes and also for the estimation of the economy extend (expenditure) of the financial recources of the loaner-enterprise when paying interest for the credit in the inflation media. 

The real investment project which is realized at the Open Joint Stock Company “Yuzhny GOK” is well-grounded. 

The key words: investment resources, criteria, effectiveness, discounting, investment sources, iron-ore enterprises.