Міжнародний ринок ціних паперів

Регулювання фондового ринку лише через державні органи не зможе охопити всі функції і завдання, які потребують втручання, коригування та стимулювання. Коло завдань розширюється та ускладнюється в умовах побудови розвиненого фондового ринку, що передбачає дотримання певних стандартів світового фінансового ринку. Доцільно частину функцій регулювання та управління перекласти на саморегулятивні організації. В Україні поступово формується система саморегулятивних структур, які створюються за принципом “одна сфера діяльності – одна СРО». Обґрунтовано такий розподіл функцій між державними органами та СРО, щоб уникнути дублювання функцій і завдань, а також підвищити дієвість прийняття рішень. Особливу увагу слід приділити процедурам запровадження стандартів діяльності, поведінки учасників фондового ринку, документообігу, обліку прав власності тощо. Основне навантаження у вирішенні цих питань має покладатися на Національний депозитарій України, проте деякі стандарти може розробляти Професійна асоціація реєстраторів та депозитаріїв (ПАРД). Діяльність СРО фондового ринку слід координувати с роботою недержавних організацій інших ринків (банківського, іпотечного).

Важливим напрямом покращення механізму державного регулювання фондового ринку України є цільові державні програми підтримки діяльності та розвитку фондового ринку в Україні, котрі необхідно спрямувати передусім на створення глобальних торговельних і розрахунково-клірингових систем для обслуговування міжнародних ринків капіталу; зростання ролі інституційних інвесторів (інститутів спільного інвестування, недержавних пенсійних фондів, страхових компаній) у здійсненні фінансових інвестицій; формування ефективної системи захисту прав та інтересів вітчизняних та іноземних інвесторів; гармонізацію політики держави на фондовому ринку з іншими політичними сферами.

Здійснення цих та інших заходів дозволить прискорити формування кращого регулятивного механізму фондового ринку в Україні. Та щоб цей ринок мав цивілізований характер, був адаптований до сучасних світових умов, необхідно враховувати набутий зарубіжний досвід, поширені у світі тенденції, кращі зразки його розвитку.

 

У сучасній світовій фінансовій системі фондовий ринок відіграє значну роль, оскільки він є одночасно сегментом грошового ринку та ринку капіталів. До того ж фондовий ринок може розглядатися як один з найефективніших механізмів регулювання переливу фінансових ресурсів за допомогою різних інструментів. Саме операції на відкритому ринку (купівля/продаж державних облігацій) є основним інструментом грошово-кредитної політики для будь-якого центрального банку, незалежно від того, який у нього цільовий орієнтир – рівень процента чи обсяг грошової пропозиції. Водночас існування ринку державних цінних паперів дає орієнтири для визначення рівня без ризикової процентної ставки. Залучення коштів на фінансових ринках (внутрішніх чи зовнішніх) за допомогою державних боргових зобов'язань є також загальновизнаним способом фінансування дефіциту державного бюджету. Тому дослідження розвитку фондового ринку слугують тією основою, яка сприяє визначенню певних напрямів у розбудові економіки, а відтак увага дослідників до тенденцій функціонування фондових ринків взагалі та фондових ринків країн, що перетворюють свої економіки, зокрема, є суттєвою.

Фондовий ринок – це специфічний ринок, на якому держава через свої органи, а також саморегулятивні організації, враховуючи закономірності ринкових законів, вирішує завдання щодо залучення, розподілу та розміщення інвестиційних коштів між надлишковими та дефіцитними секторами, окремими галузями й секторами економіки; перерозподіляє доходи і власність, формує нові відносини власності, розпорядження, використання, цивілізованого інвестора та вирішує інші соціально-економічні завдання.

Формування фондового ринку в Україні здійснювалось паралельно з інституціональними змінами, розгортанням процесів роздержавлення та приватизації, становленням нормативно-законодавчої бази. У цих процесах можна виділити чотири етапи, три з яких відбувались в умовах розбудови моделі фінансового ринку України, а четвертий етап, який відбувається сьогодні – в умовах створення основи структурно-функціональної моделі фондового ринку. Перший етап розпочався на початку 1990-х рр. ХХ ст., другий охоплював середину-кінець 90-х рр., початок третього датується 1999 р., а четвертого – 2003 р.

На сьогодні ринок цінних паперів в Україні розвивається з кожним днем і розширює сферу своїх інвестиційних можливостей.

Стан вітчизняного ринку цінних паперів характеризується постійним зростанням обсягів емісій та зміною їх структури на первинному ринку.

 

 

Закон України «Про цінні папери і фондову біржу» // Мельник В. А. Ринок цінних паперів. Довідник керівника підприємства. Спеціальній випуск. – К. : А. К. Д., ВІРА-Р, 1998. – с. 404 – 421.

Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» // Мельник В. А. Ринок цінних паперів. Довідник керівника підприємства. Спеціальній випуск. – К. : А. К. Д., ВІРА-Р, 1998. – с. 422 – 435.

Андрущенко І. Г. Проблеми організації та перспективи розвитку державного контролю вітчизняного фондового ринку // Актуальні проблеми економіки. – 2007 -с. 34-48.

Бєлозорова Л. С. Калиниченко Н. М. Шляхи розвитку фондового ринку // Фінанси України. – 2005. -с. 27.

Блага Н. В. Державне регулювання фондового ринку // Фінанси України. – 2009. -с. 11-26.

Василевский В. Капитализация украинского фондового рынка как зеркало отечественной экономики // Собственность. – 2009. -с. 47.

Гаршина O. K. Цінні папери: Навч. посіб. – К: Видавн. дім «Слово», 2004. -c. 214.

Дегтярьова Н., Виходцев О. Ефективний ринок цінних паперів // Ринок цінних паперів України. – 2007. с-7.

Демчак Р. Є. Формування фондового ринку в Україні і умовах глобалізації фінансових процесів // Держава та регіони. Серія: Державне управління. – 2009. с-22.

Денисенко М. П. Фондовий ринок України: ретроспектива та погляд у майбутнє // Акционер. – 2007. -с. 18.

Державне регулювання економіки: Навчальний посібник / С. М. Чистов, Никифоров А. Є., Т. Ф. Куценко та ін. – К. : КНЕУ, 2007 -с. 162.

Дегтярьова Н., Виходцев О. Ефективний ринок цінних паперів // Ринок цінних паперів України. – 2007. -с. 99.

Демчак Р. Є. Формування фондового ринку в Україні і умовах глобалізації фінансових процесів // Держава та регіони. Серія: Державне управління. – 2009. -с. 31.

Денисенко М. П. Фондовий ринок України: ретроспектива та погляд у майбутнє // Акционер. – 2007. -с. 84-96.

Державне регулювання економіки: Навчальний посібник / С. М. Чистов, Никифоров А. Є., Т. Ф. Куценко та ін. – К. : КНЕУ, 2007. -с. 137-139.

Моніторинг фондових індексів: таблиця. // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. -2005. -№3-с. 39.

Пасічник В. Г., Акіліна О. В. Ринок цінних паперів: Навч. посіб. – К. : Центр навч. літ., 2005. -c. 102.

Про цінні папери і фондовий ринок: Закон України від 23 лют. 2006 р. – № 3480-IV. -c. 76.

Положення про депозитарну діяльність: Затв. рішенням Держ. комісії з цінних паперів та фондового ринку від 17 жовт. 2006 р., № 999. -c. 83.

Положення про функціонування фондових бірж: Затв. рішенням Держ. комісії з цінних паперів і фондового ринку від 19 груд. 2006 р., № 1542. -c. 22.

Про акціонерні товариства: Закон України від 17 вересня 2008 року № 514-VI. – c. 136.

Смолянсъка О. Ю. Фінансовий ринок: Навч. посіб. – К. : Центр навч. літ., 2005. -с. 48.

Сохацъка О. М. Біржова справа: Підруч. – Т. : Карт-бланш, 2003. -с. 214.

Шкварчук Л. А. Аналіз динаміки цінових тенденцій фондового ринку. // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. -2005. -№2-с. 36..

Моніторинг фондових індексів // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. -2007. -№4-с. 12.

Кошовий Д. Фондовий бум (Вітчизняні фондові індекси подолали історичний максимум і зростають далі) // Галицькі контракти. -2008. -№11-березень. -с. 16.

Ефективність фондового ринку: інституційний підхід // Питання економіки. -2009. -№5-с. 97.

Оскольський В. 13 років через пороги і рифи – до здобутків: Українська фондова біржа: ретроспектива і сучасність. Погляд на реалії вітчизняного фондового ринку // Україна-бізнес-2007. -№38-4. -11. х-с. 5.

Савуляк І. М. Фондовий ринок та його інвестиційна функція у розвитку економіки // Формування ринкових відносин в Україні. -2006. -№10-с. 87

http://archive.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/Dtr_ep/2011_5/files/EC511_12.pdf Ільїна А. В. -АНАЛІЗ СТАНУ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ