Оцінка фінансового стану, фінансових результатів, ефективності фінансової діяльності підприємства ВАТ НАСК «Оранта»

2. Рентабельність активів, % 6 – 84-22

3. Фінансовий леверидж, % < 37< 50< 80

4. Коефіцієнт покриття

оборотних активів власним

оборотним капіталом0, 4< 0, 3< 0, 06

5. Коефіцієнт поточної

ліквідності< 3, 2< 2< 1

 

Модель Бівера (К = (Ф 220 + Ф 260) / (П480 + П 620) )

Ф 220 – чистий прибуток (ф. №2),

Ф 260 -амортизація (ф. №2),

П480 – довгострокові зобов’язання (ф№1),

П 620 – поточні зобов’язання (ф№1).

Критичне значення 0, 1 ≤ К ≤ 0, 2

Таблиця 2. 15

Моделі прогнозування платоспроможності підприємства

ПоказникиРік

200820092010

 

Модель Р. Ліса

Z5 = 0, 063 Х1 + 0, 092 Х2 + 0, 057Х3 + 0, 001Х4

Х10, 320, 420, 39

Х20, 280, 080, 16

Х30, 02-0, 17-0, 16

Х42, 746, 427, 98

Z50, 050, 030, 038

Оцінка можливості банкрутствадуже низьканизькадуже низька

Модель Таффлера і Тішоу

Z6 = 0, 53 Х1 + 0, 13 Х2 + 0, 18Х3 + 0, 16Х4

Х11, 650, 811, 88

Х21, 854, 214, 49

Х30, 170, 100, 09

Х40, 890, 460, 50

Z61, 291, 071, 68

Оцінка можливості банкрутствастабільний станстабільний станстабільний стан

Модель Бівера

К = (Ф 220 + Ф 260) / (П480 + П 620) 

Ф 2207466-2369728570

Ф 260133631474121330

П480400000

П 620145866120682100507

К0, 139-1, 8410, 297

Оцінка можливості банкрутства1 рік до

банкрутства1 рік до

банкрутства1 рік до

банкрутства

 

Таблиця 2. 17

Показники прогнозування платоспроможності і банкрутства підприємства ВАТ НАСК «Оранта» за 2008-2010 рр. 

№ п/пПоказники200820092010Відхилення,

тис. грн. Відхилення,

% 

2009/

20082010/

20092009/

20082010/

2009

1. Модель Альтмана 5-ти факторна, Z13, 104, 595, 611, 481, 034822

2. Модифікована модель Альтмана, Z22, 433, 324, 070, 880, 753623

3. Дискрімінантна 5-ти факторна модель Альтмана (рос.), Z32, 184, 605, 472, 430, 8711219

4. Дискрімінантна 5-ти факторна модель Альтмана (зах.), Z43, 084, 825, 841, 751, 025721

5. Модель Ліса, Z50, 050, 030, 038-0, 020, 01-3723

6. Модель Таффлера і Тішоу, Z61, 291, 071, 68-0, 220, 61-1757

7. Модель Бівера, К3, 6520, 1220, 202-3, 530, 08-9765

 

Висновок. Як уже зазначалось, системи прогнозування банкрутства, що розроблені зарубіжними і вітчизняними науковцями, включають в себе декілька ключових показників, які характеризують фінансовий стан підприємства. На їх основі, в більшості з названих методик, розраховується комплексний показник ймовірності банкрутства з ваговими коефіцієнтами біля індикаторів [2]. Але застосовувати ці вагові коєфіцієнти для української економіки недоцільно. Ці моделі удосконалюються й переробляються для наших умов, але потрібно для кожного підприємства вибирати найбільш доцільну модель виявлення банкруцтва, що може зробити найкраще фінансовий менеджер чи економіст підприємства.

За моделлю Альтмана можна зробити такі висновки:

Підприємство хорошу структуру балансу, хоча частка оборотних активів менша від частки необоротних, але активи є дуже ліквідними, оскільки в їх структурі переважають грошові кошти та їх еквіваленти.

Рентабельність активів має низькі значення, швидкість оборотності активів знижується, а термін оборотності зростає, але це жодним чином не впливає на можливість банкрутства підприємства.

За моделлю Р. Ліса та моделлю Таффлера і Тішоу ймовірність банкруцтва по всіх роках дуже низька, а за моделлю Бівера (коефіцієнтом поточної ліквідності) маємо високу можливість банкруцтва по всіх роках.

 

 

Фінансовий менеджмент є невід’ємною складовою частиною загальної системи управління підприємством. Тому його організаційне забезпечення має бути інтегроване з загальною структурою управління підприємством. Таке поєднання дозволяє забезпечити координацію дій системи фінансового менеджменту з іншими управлінськими системами підприємств і підвищити ефективність контролю за реалізацією прийнятих рішень по фінансових аспектах.

Система організаційного забезпечення фінансового менеджменту являє собою взаємопов’язану сукупність внутрішніх структурних служб і підрозділів підприємства, які забезпечують розробку і прийняття управлінських рішень щодо окремих напрямків його фінансової діяльності і несуть відповідальність за результати цих рішень.

Інформаційне забезпечення процесу управління фінансами – це сукупність інформаційних ресурсів і способів їх організації, необхідних та придатних для реалізації аналітичних процедур, які забезпечують фінансову сторону діяльності підприємства.

Грошовий потік підприємства – сукупність розподілених у часі надходжень і виплат грошових коштів, що генеруються його господарською діяльністю. Метою управління грошовими потоками є забезпечення фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку шляхом збалансування обсягів надходження і використання грошових коштів та їх синхронізація в часі.

З проведеного аналізу грошових потоків видно, що підприємство тільки в 2009 році має позитивний грошовий потік, а в 2009 році позитивний грошовий потік рівний нулю, що свідчить про відтік коштів за всіма видами діяльності. Загалом, за грошовими потоками, становище підприємства є нестабільним.

Показники управління прибутком свідчать про те, що система фінансового менеджменту добре сформована і діє на даному підприємстві, але потребує деякого вдосконалення саме в галузі управління прибутком. Хоча у 2010 році, рентабельність продукції зростає, але її значення залишається стабільно низьким, теж саме можна сказати про рентабельність активів, що свідчить про низьку частку прибутку порівняно з витратами. На прибуток як економічний показник впливає багато факторів. їх можна поділити на зовнішні та внутрішні.

З проведного аналізу активів видно, що на підприємстві не сформована чітка політика управління активами. Для виживання в ринковому середовищі кожне підприємство зобов’язане забезпечувати ефективне використання і прискорення оборотності активів, підтримувати на достатньому рівні свою платоспроможність і ліквідність балансу.

Зі структури капіталу видно, що основну частку капіталу становить власний, але рентабельність його має дуже низькі значення. Це свідчить про неякісне управління капіталом, що й призводить до збитків.

Фінансовий стан підприємства є стабільним. Хоча підприємству в майбутньому необхідно розглянути питання оновлення матеріально-технічної бази. Цій меті може допомогти лізинг, який не вимагає повної одноразової оплати майна, що орендується, і служить одним із видів інвестування. Використання прискореної амортизації з лізингових операцій дозволяє оперативно оновлювати устаткування і вести технічне переозброєння виробництва.

За моделлю Альтмана можна зробити такі висновки:

Підприємство хорошу структуру балансу, хоча частка оборотних активів менша від частки необоротних, але активи є дуже ліквідними, оскільки в їх структурі переважають грошові кошти та їх еквіваленти.

Рентабельність активів має низькі значення, швидкість оборотності активів знижується, а термін оборотності зростає, але це жодним чином не впливає на можливість банкрутства підприємства.

За моделлю Р. Ліса та моделлю Таффлера і Тішоу ймовірність банкруцтва по всіх роках дуже низька, а за моделлю Бівера (коефіцієнтом поточної ліквідності) маємо високу можливість банкруцтва по всіх роках.

 

 

1. Економіко-математичні моделі оцінки фінансового стану суб’єктів господарювання: монографія / О. М. Тридід, О. Г. Тижненко, Л. О. Тижненко. – К. : УБС НБУ, 2009. – 213 с.
2. Дубинская Е. С. Анализ современных моделей и методик прогнозирования кризисного состояния предприятия / Е. С. Дубинская // Вісник Донбаської державної машинобудівної академії. – 2009. – №2 (16). – С. 84-89.
3. Жалко О. В. Банкрутство як наслідок впливу фінансової кризи на господарську діяльність підприємств / О. В. Жалко // Університетські наукові записки. Економіка. – 2010. – №2. – С. 163 – 173.
4. Рзаєва Т. Г. Зарубіжні методики визначення ймовірності банкрутства підприємства / Т. Г. Рязаєва, І. В. Стасюк // Вісник Хмельницького національного університету. – 2010. – №3. Т. 1. – С. 177 – 181.
5. Ванькович Д. Удосконалення системи управління фінансовими ресурсами промислових підприємств // Фінанси України. – 2006 – № 7..
6. Воробйов Ю. М. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. – Сімферополь: Таврія, 2007. – Кн. 1.
7. Ефимова О. В. Финансовый анализ. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Бухгалтерский учет, 2004.
8. Економічний аналіз: Навчальний посібник / М. А. Болюх, В. З. Бурчевський, М. І. Горбатюк та ін. За ред. акад.. НАНУ, проф.. М. Г. Чумаченька. – Вид. 2-ге перероблене і доповнене – К. : КНЕУ, 2005. – 556с.
9. Іваненко В. М. Курс економічного аналізу: Навчальний посібник – 4-те видання, виправлене і доповнене – К. : Знання, 2004. – 190с.
10. Зятковський І. В. Фінанси підприємств. – К. : Кондор, 2003. – 364 с.
11. Кислиця О. Я., М’яких І. М. Економічний аналіз. – Курс лекцій. – К. : Видавництво Європейського університету, 2004. – 171с.
12. Крамаренко Г. О. Фінансовий аналіз і планування. – Київ: Центр навчальної літератури, 2003. – 224с.
13. Лахтіонова Л. А. Фінансовий аналіз сільськогосподарських підприємств: Навчальний посібник. – К. КНЕУ, 2004. – 365с.
14. Мец В. О. Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємства: Навч. посібник. – Київ: КНЕУ, 2003. – 132 с.
15. Слав’юк Р. А. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. – Київ: ЦУЛ, 2002. – 460с.
16. Закон України «Про підприємства в Україні» від 27. 03. 1991 р. // Голос України № 86, 1991 р. із змінами і доповненнями.
17. Економічний аналіз: Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів спец. 7. 050. 106 Облік і аудит. / За ред. проф. Ф. Л. Бутинця. – Житомир: ПП «Рута», 2003. – 680с.
18. Коваленко Л. О., Ремньова Л. М. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. – 3-тє вид., випр. і доп. – К. : Знання, 2008. – 483 с.
19. Мочаліна З. М. Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення модуля дисципліни „Фінансовий менеджмент» – Харків: ХНАМГ, 2006. − 157 с.
20. Економічний аналіз: Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів спец. 7. 050. 106 Облік і аудит. / За ред. проф. Ф. Л. Бутинця. – Житомир: ПП «Рута», 2003. – 680с.
21. Коваленко Л. О., Ремньова Л. М. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. – 3-тє вид., випр. і доп. – К. : Знання, 2008. – 483 с.
22. Мочаліна З. М. Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення модуля дисципліни „Фінансовий менеджмент» – Харків: ХНАМГ, 2006. − 157 с.
23. Салига С. Я., Дацій Н. В., Корецький С. О., Нестеренко Н. В., Салига К. С. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. – К. : Центр навчальної літератури, 2006. – 274 с.
24. Ситник Л. С. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. – К. : Центр навчальної літератури, 2006. – 352 с.
25. Стоянова Е. С. – Финансовый менеджмент. – М. Перспектива, 2004. – 656с.
26. Фінансовий менеджмент. Навчальний посібник/ За ред Кірейцева К. : ЦНЛ, 2004. -531 с.
27. Шелудько В. М. Фінансовий менеджмент. Підручник. К. : Знання. 2006. – 439 с.
28. ТЕМ лтд», СП „АДЕФ-Украина», 1996. – 534 с.
29. Бланк И. А. Управление активами. – К. : Ника-Центр, Эльга, 2000. – 720 с.
30. Бланк И. А. Управление формированием капитала. К: «Ника-Центр», 2000. – 512 с.
31. Гончаров А. Б. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. – Х. : ВД «ІНЖЕК», 2003 р. – 240 с.
32. Бард B. C. Финансово-инвестиционньій комплекс. – М. : Фи-нансьі и статистика, 2008. – 258 с.