Оцінка ефективності інвестиційного проекту

Розподіл джерел інвестиційної діяльності підприємства на зовнішні та внутрішні з урахуванням макро- та мікроекономічного рівнів повинен враховувати також специфіку організаційно-правових форм господарювання (приватних, колективних, спільних підприємств).

Формування структури джерел фінансування інвестиційної діяльності – дуже складний процес, який залежить від суб'єктивних та об'єктивних факторів (потужність джерела в певний період, фінансове становище, перспективи розвитку, кон'юнктура ринку, актуальність інвестиційного проекту та ін.). Структура джерел фінансування інвестиційної діяльності змінюється залежно від фази ділового циклу: частка внутрішніх джерел знижується у період оживлення та підйому (підвищується інвестиційна активність). Частка внутрішніх джерел збільшується у період економічного спаду, і це пов'язано зі зменшенням масштабів інвестування та пропозицією грошей і відповідно подорожчанням кредиту.

 

 

Завдання 1. Підприємство зробило депозитний внесок 155 тис. грн. у банк терміном на 3 роки з нарахуванням відсотків наприкінці року за 16% ставкою. Визначити суму внеску з використанням методів простого і складного відсотків, розрахунки внести в табл. 1. Зобразити графічно зростання по простих і складних відсотках, зробити висновки.

Величина нарощеної суми при простих відсотках визначається за формулою:

S = Р (1 + n і).

Величина нарощеної суми при складних відсотках визначається за формулою:

S = Р (1 + i) n.

 

Таблиця 1

Рік

 

Простий відсотокСкладний відсоток

розрахунок

сума відсотка, грнсума, накопичена на кінець року, грнрозрахунок

сума відсотка, грнсума, накопичена на кінець року, грн

1S=155000* (1+1*0. 16) 24800179800S=155000* (1+0. 16) ¹24800179800

2S=155000* (1+2*0. 16) 49600204600S=179800* (1+0. 16) ²62930242700

3S=155000* (1+3*0. 16) 74400229400S=242700* (1+0. 16) ³135912378612

Всього74400229400Всього135912378612

 

 

 

 S 

 

Sс = Р (1 + i) n

 

 Sп = Р (1 + n і)

 P=155000

 

 

 t

1 2 3

 

Рис. 1. Порівняльний аналіз розрахунків за методами простих та складних відсотків

 

Можемо зробити висновок з розрахунків і графічного зображення, що прибуток з депозитного вкладу за складними відсотками ми отримаємо більший, а, отже, такий підрахунок відсотів для вкладника більш вигідний.

 

Завдання 2. Позичальник отримав під вексель суму в 75 тис. грн. строком на 2 роки з нарахуванням по складній обліковій ставці 18% раз на рік. Яку суму позичальник повинен повернути банку? Якою повинна бути величина дисконту?

При обліку з застосуванням складних ставок сума, що підлягає видачі векселедержателю, розраховується за формулою:

 

Величина дисконту, що є доходом банку, може бути визначена за формулою:

 

D = 75000 (1- (1-0. 18) ²) = 24 750 грн.

S = 75000+24750 = 99 750 грн.

Відповідь: позичальник повинен через 2 роки повернути 99 750 грн, а величина дисконту повинна бути 24 750 грн.

 

Завдання 3. Державні короткострокові безкупонні облігації продаються в момент випуску за певним курсом при номінальній вартості 100 грн. Розрахувати доход від придбання певної кількості паперів і доходність вкладень в них за схемою простих та складних відсотків, якщо курс державних короткострокових безкупонних облігацій 87, кількість днів від придбання облігації до її погашення 153, необхідна кількість паперів, 320 од.

Курс або ціна на 100 одиниць номіналу розраховується як:

 ,

Прибутковість Y (yield) цих паперів може бути розрахована як за схемою простих відсотків (без реінвестування доходу), так і за схемою складних відсотків (у припущенні, що доход реінвестується з незмінною ефективністю). У першому випадку:

 ,

Прибутковість за формулою складних відсотків (Yc) може бути визначена як річна ефективна ставка:

 

P*100 = K*N

P = K*N/100 = 100*87/100= 87

Доход від придбання певної кількості безкупонних облігацій

Pr= (100-87) *320= 4 160 грн.

Прибутковість за формулою простих відсотків:

YI = (100 – 87) / 87 * (365/153) = 0. 36

Прибутковість за формулою складних відсотків:

  = 0. 32

Відповідь: дохід від придбання певної кількості безкупонних облігацій 4 160 грн., доходність вкладень за схемою простих відсотків 0, 36 та складних 0, 32.

 

Завдання 4. Останній дивіденд, що виплачується за простою акцією складає 5грн. Акціонерне товариство постійно збільшує суму дивідендів, що виплачуються щороку, на 7%. Знайдіть реальну ринкову вартість акції, якщо очікувана норма валового інвестиційного прибутку по акції 16, 5%.

Модель оцінки вартості простих акцій з постійно зростаючим рівнем дивідендів (вона відома як „Модель Гордона») має такий вигляд

 ,

Dl = 5

R = 0. 165

Tr = 0. 07

Pr= 5 (1+0, 07) / (0, 165-0, 07) = 5, 35/0,