Поняття опціону згідно сучасної термінології

Ризик покупця у випадку відмови від закупок по опціону незначний, в межах виплаченої суми премії та її банківського процента. Власним прибутком покупець не ризикує.

Опціон продавця. Продавець опціону, одержавши премію, зобов'язаний впродовж обумовленого в опціонній угоді строку та за визначеною ціною здійснити продаж або купівлю, незважаючи на те, як змінюється кон'юнктура біржового ринку.

У випадку нестійкої кон'юнктури та бажанні покупця використати своє право, продавець опціону може зазнати великих збитків, а прибуток буде складатися з суми премії і банківського процента на неї.

Слід зазначити, що механізм торгівлі опціонами покупця суттєво відрізняється від торгівлі опціонами продавця.

Ціна, за якою покупець «опціону покупця» має право придбати ф'ючерсний контракт, а покупець «опціону продавця» має право продати ф'ючерсний контракт, називається «ціною зіткнення» або «ціною угоди».

2. Подвійні опціони. При купівлі подвійного опціону покупець одержує право вибору між позицією покупця і позицією продавця на товар чи ф'ючерсний контракт, а також право взагалі відмовитися від угоди. Ціна подвійного опціону вдвічі вища, однак розширює можливості для діяльності.

При подвійному опціоні права покупця опціону стають значно ширшими порівняно з рівнем прав при простому опціоні.

3. Кратні опціони. Придбання такого опціону дає змогу покупцеві одержати право кратно збільшувати покупку необхідної кількості ф'ючерсних контрактів [6, c. 110].

Механізм ліквідації зобов'язань по біржовому опціону такий, як і при ф'ючерсних угодах, і передбачає можливість для будь-якого контрагента завершити угоду в будь-який момент її дії через укладання зустрічної (протилежної) угоди.

Так, якщо власник володіє опціоном на покупку, то необхідно продати такий же опціон на покупку з урегульованою біржею різницею у цінах і преміях на дату ліквідації зобов'язань порівняно з датою її укладення.

Опціони за своєю економічною сутністю виконують дві основні функції:

1. Страхування від нестійкої цінової кон'юнктури. При опціоні як на покупку, так і на продаж страхувальником (хеджером) є покупець, оскільки:

придбавши опціон, він уже до певної міри мінімізує свої втрати;

якщо при цьому він спирається на достовірний прогноз чи сам вірно передбачив тенденцію у зміні цін, то може одержати суттєвий додатковий дохід.

Продавець опціону може одержати додатковий дохід виключно від торгівлі власне опціоном, який обмежений вартістю премії, тоді як збиток може бути в необмежених обсягах [4, c. 55].

2. Одержання додаткового прибутку від біржової діяльності. Учасники біржової торгівлі можуть організовувати і здійснювати свою діяльність відразу в багатьох напрямках. При цьому відбувається обіг ф'ючерсних контрактів та опціонів, який дає значні прибутки від хеджування не тільки контрагентам, але й спекулянтам, межа між сутністю в діяльності яких практично стирається.

Покриті опціони передбачають поєднання операцій з опціонами з угодами з ф’ючерсними контрактами. Такі операції можуть здійснюватись в таких комбінаціях:

проста угода опціону і ф’ючерсна конверсійна угода;

обернена угода.

Проста угода представляє собою комбінацію опціонної угоди з протилежною угодою ф’ючерсного контракту.

продавець опціону на купівлю купує ф’ючерсний контракт;

продавець опціону на продаж продає ф’ючерсний контракт;

покупець опціону на купівлю продає ф’ючерсний контракт;

покупець опціону на продаж купує ф’ючерсний контракт.

На результат операції впливає придбання опціону «без грошей», «при грошах». Такі операції можуть починатися і з 2-ї частини, тобто з операцій з ф’ючерсними контрактами.

Наприклад, покупець ф’ючерсного контракту, якому необхідно ввести маржу, може продавати опціон на купівлю і внести премію в якості оплати. Пізніше він може купити опціон. Продавцями опціонів часто є інвестори, хеджири, які страхують операції з реальним товаром.

Покупець опціону робить це, маючи на руках куплений, чи проданий контракт, по якому уже є прибуток. Опціон дозволяє обмежити ризик втратити цей прибуток, але зберігає можливість подальшого його збільшення.

Якщо таку операцію здійснюють інвестори, то вони розраховують на суттєву зміну ціни. Щоб звести до мінімуму свої витрати, вони купують опціон «без грошей» за більш низьку премію. При цьому ступінь страхування від збитків при несприятливій тенденції цін знижується.

Конверсійна угода. Суть її полягає в тому, що торговець купує опціон продавця, продає опціон покупця і купує ф’ючерсний контракт. Обидва опціони мають одну і ту ж ціну зіткнення і один термін закінчення. Ф’ючерсний контракт має той же термін виконання, що і опціони, і його ціна повинна бути максимально близькою до ціни, зафіксованої в опціонах.

Якщо ціна ф’ючерсного контракту перевищує ціну зіткнення опціону покупця, то право на купівлю використовується купившим його і довга позиція автоматично закривається, а право на продажу, тобто опціон продавця, залишається невикористаним [5, c. 61].

Якщо ціни ф’ючерсних контрактів до закінчення терміну падають нижче ціни зіткнення в опціонах, то сам торговець використовує своє право на продажу, таким чином автоматично ліквідується його довга позиція по ф’ючерсному контракту, проданий ним опціон покупця залишається невикористаним.

Зворотна угода, коли торговець купує опціон покупця, продає опціон продавця і ф’ючерсний контракт. Обидва опціони мають одну ціну зіткнення і один термін закінчення. Ф’ючерсний контракт має той самий термін