Аналіз фінансової діяльності відкритого акціонерного товариства "Галант"

 

Керівництво ВАТ „Галант” вирішило здійснити інвестиційний проект. Для цього за взяті в кредит гроші йому необхідно придбати нове обладнання та створити необхідний запас оборотних фондів. Виконання передпроектних робіт з освоєння виробництва нової технічної продукції, підготовки кадрів тощо підприємство планує здійснювати за рахунок власних коштів. При цьому розглядаються два альтернативних варіанти проектних рішень, які відрізняються видом устаткування (Rapida 105 та Rapida 106), її техніко-економічними показниками, об’ємами випуску, потребою в кредитних ресурсах, а також терміном здійснення проекту Т.

У подальшому ці варіанти будемо називати відповідно до найменування устаткування – Rapida 105 і Rapida 106.

Щодо інвестування такі умови:

- одержання кредиту, придбання обладнання, створення необхідного запасу оборотних фондів та інші передпроектні витрати здійснюються у 0-й рік, тобто перед початком випуску продукції;

- нарощування виробничої потужності до максимальної здійснюється у перші два роки – у 1-й рік забезпечується 30%, а у 2-й рік 80% від загального об’єму випуску;

- згортання випуску продукції здійснюється в останні два роки – у передостанній рік випуск становить 70%, а у останній Т-й рік – 40% від заданого об’єму випуску;

кредитні позики на капітальні витрати (придбання обладнання та створення запасу)

- запаси оборотних фондів повертаються підприємством щорічно, починаючи з першого року, шляхом перерахування кредитору амортизаційних відрахувань по обладнанню а також залишку чистого прибутку (тобто прибутку поточного року після його оподаткування та сплати відсотків за користування кредитом) ;

- відсоток за користування кредитом становить 7% річних від залишку суми кредиту, неповерненої на початок поточного року, і нараховується по роках сплати кредиту до повного його повернення кредитору;

- амортизація обладнання здійснюється рівномірно протягом встановленого нормативного терміну служби Там.

- витрати на ремонти обладнання становлять 12% від суми амортизаційних відрахувань;

- ведоамортизована частина вартості обладнання продається підприємством в кінці останнього року здійснення проекту за ліквідаційною вартістю, що дорівнює балансовій (залишковій) вартості на вказаний момент часу;

- передпроектні витрати списуються щорічно на витрати виробництва за статтею витрат „Амортизація нематеріальних активів (передпроектних капітальних вкладень) ” рівними частками протягом терміну здійснення проекту;

- рівень запасів оборотних фондів з першого до передостаннього року здійснення проекту залишається незмінним, а витрати оборотних фондів, у натуральному вимірі, із даного запасу списуються повністю на витрати виробництва в останній рік здійснення проекту. При цьому вартісні витрати оборотних фондів відображаються за статтею „Сировина, матеріали, покупні (комплектуючі) вироби” відповідно до заданих об’ємів виробництва продукції в Т-му році, а реальне їх зменшення за рахунок ліквідації запасів має знайти відображення у статті „Приріст чистого робочого капіталу” при розрахунку фінансових (грошових потоків) ;

- ціни за одиницю продукції по всіх варіантах проекту встановлюються для першого року, виходячи із собівартості продукції, що дорівнює 15% і в наступні роки зменшуються на 1% щорічно порівняно із цінами попереднього року;

- собівартість одиниці продукції по всіх варіантах проекту розраховується для першого року, виходячи з вихідних даних, заданих за варіантами курсової роботи, та розрахункових даних щодо складових собівартості продукції;

- коефіцієнт накладних (непрямих) витрат відносно до заробітної плати основних виробничих робітників з відрахуванням на соціальні цілі на одиницю продукції 4, 0

- коефіцієнт прямих витрат відносно до заробітної плати основних виробничих робітників з відрахуванням на соціальні цілі на одиницю продукції дорівнює 0, 5 (або 50%) ;

- значення всіх складових прямих операційних грошових витрат на одиницю продукції та загальних накладних витрат (включно з адміністративними) в наступні роки зменшуються на 2% щорічно порівняно з попереднім роком;

- ставка податку на прибуток дорівнює 25% (інші податки та збори, крім нарахувань по заробітній платі, на соціальні цілі, для спрощення не враховуються) ;

- умовно припускається, що дебіторська заборгованість підприємства в кожному році дорівнює нулю, а кредиторська заборгованість є лише перед інвестором по обладнанню та запасах оборотних фондів, а також по відсотках за користування кредитом, і її розмір постійно зменшується по роках повернення кредиту та відсотків за користування ним до повної сплати цієї заборгованості. У разі недостатності амортизаційних відрахувань по обладнанню та чистого прибутку на сплату кредиту на ці цілі використовуються кошти, отримані в останньому році від продажу обладнання за ліквідаційною вартістю;

- результати розрахунку ефективності слід наведемо при значенні ставки дисконту (r), що дорівнює 5% та 20% (для кожного із варіантів проекту). За припущенням r враховує також інфляційні процеси та інвестиційні ризики. При цьому моделюється ризик підвищення процентної ставки внаслідок непередбачуваних подій.

Якщо за прийнятими критеріями ефективності доцільніше інвестувати розвиток виробництва продукції за варіантом Rapida 105 проекту, цей варіант пропонується для практичного впровадження і, навпаки, перевага надається варіантові Rapida 106 проекту, якщо цей варіант забезпечуватиме кращі значення показникам ефективності відповідно до прийнятих критеріїв вибору проекту.

 

Таблиця 17

Додаткова вихідна інформація

 

Таблиця 18

Розрахунок інтегральних показників рентабельності проекту А

Інтергальні показники R = 5% r = 20% 

Інтегральний коефіцієнт (ЧДД), грн. 6 693 521, 72 2 430 379, 06

Коефіцієнт доходи/витрати =