Використання інформаційних технологій при оцінці ефективності інвестиційного проекту» на прикладі ВАТ «Племінний завод імені Літвінова

У практиці фінансової діяльності інвестиційні розрахунки, виконуються за календарний рік, тобто суми, що є членами грошового потоку, породженого інвестиційним проектом, відповідають величині потоку за рік. Тому моменти часу t1, t2, t3, ..., tn надалі приймаються рівними 1, 2, 3, ..., n рокам, відповідно.

Інвестиційний проект буде називатися регулярним, якщо в послідовності чисел Ct відбувається не більше однієї зміни знака.

У практиці господарювання розрізняють абсолютну та порівняльну ефективність капіталовкладень. Абсолютна ефективність характеризує загальну віддачу капітальних витрат на підприємстві за певний період. Порівняльна ефективність капіталовкладень визначається тоді, коли необхідно з декількох варіантів капіталовкладень обрати найкращий.

Чистий приведений доход (ЧПД) дозволяє отримати найбільш узагальнену характеристику результату інвестування, тобто його кінцевий ефект в абсолютній сумі. Під ЧДП мають на увазі різницю між приведеною до дійсної вартості (шляхом дисконтування) сумою грошового потоку за період експлуатації інвестиційного проекту та сумою коштів, які інвестуються в його реалізацію. Розрахунок здійснюється за формулою 3.1:

ЧПД = ДПДВ – ПІ (3.1)

де:

ЧПД — чистий приведений доход;

ДПДВ — сума грошового потоку (в дійсній вартості) за весь період експлуатації інвестиційного проекту (до початку нових інвестицій у нього). Якщо повний період експлуатації визначити складно, то його приймають у розмірі 5 років (це середній період амортизації обладнання).

Дисконтна ставка, яка використовується при розрахунку цього показника диференціюється з урахуванням рівнів ризику та ліквідності.

Дисконтування є операція по обліку фактору часу при прийнятті рішень сенс її в оцінці витрат, виручки, прибутку та рентабельності з урахуванням часових змін. Дисконтування засновано на тому, що будь-яка сума, яка буде отримана в майбутньому, в теперішньому часі має меншу суб'єктивну корисність, оскільки, якщо пустити цю суму в обіг та змусити приносити прибуток, то через рік, два, три .... вона не тільки збережеться, але й збільшиться.

Дисконтування дозволяє визначити теперішній грошовий еквівалент суми, яка буде отримана в майбутньому. Для цього потрібно очікувану до отримання в майбутньому суму зменшити на доход, який зростає за певний термін, за правилом складних відсотків (3.2):

ДВ — дійсна вартість;

МВ — майбутня вартість;

r — ставка відсотка норми прибутковості;

n — число років.

Дійсна вартість грошової суми тим нижча, чим вищою є норма прибутковості і чим більш віддалений термін отримання прибутку. Показник "чистий приведений доход" може бути використано не тільки для порівняльної оцінки проектів, але й як критерій доцільності їх реалізації. Якщо ЧПД < О, то проект не є доцільним, тому що він не принесе доходу.

Разом с тим, даний показник має недолік: обрана для дисконтування ставка приймається зазвичай незмінною для всього періоду експлуатації проекту, в той час як вона може змінюватися. Однак, не дивлячись на це, його визнано найнадійнішим показником.

Рівень ефективності використання реальних інвестицій залежить від множини організаційно-економічних факторів, які необхідно враховувати в процесі управління інвестиціями. 

Усю сукупність факторів, що впливають, можна поєднати в наступні групи:

а) фактори, які визначають структуру капітальних вкладень;

б) фактори змагання проектно-кошторисного діла; 

в) фактори, які визначають тривалість інвестиційного циклу;

г) фактори удосконалення економічного управління інвестиційним процесом.

Для автоматизації розрахунків критеріїв ефективності інвестиційних проектів доцільно використовувати табличний процесор Microsoft Office Excel, що є одним з найбільш популярних додатків Microsoft Office. Електронні таблиці являються ідеальним середовищем для виконання розрахунків різної складності без особливих витрат часу і коштів на програмування, забезпечують зберігання великих масивів інформації. В Microsoft Office Excel має розвинутий математичний апарат, спеціалізовані інформаційні технології статистичного аналізу, доступні графічні засоби подання та аналізу даних.

Існують різні критерії оцінки ефективності інвестиційних проектів.

Для розрахунку критеріїв ефективності інвестиційних проектів у середовищі табличного процесору використовується метод чистої сучасної вартості, який і буде застосован для вибору найбільш ефективного проекту.

Сутність цього методу полягає в тому, що кожний член потоку платежів, породженого інвестиційним проектом, має свою сучасну цінність у момент «0». З огляду на взаємозв'язок цих платежів, важливою характеристикою проекту є сума сучасних цінностей на момент «0» всіх членів грошового потоку, що називають сучасною цінністю інвестиційного проекту (PV). У тому разі, коли враховують і вкладення в момент «0», то говорять про чисту сучасну цінність інвестиційного проекту (NPV). Ставкою дисконтування може бути прийнята безризикова ставка відсотка або ставка прибутку для проектів того ж рівня ризику, або середня галузева норма прибутковості. Буває так, що за ставку дисконтування приймається необхідна з погляду підприємства норма прибутку.

Функція ЧПС (NPV) розраховує значення сучасної вартості потоку. Для того, щоб обчислити значення чистої сучасної вартості потоку, також використовується ця функція. При цьому необхідно зробити дві речі: не включати первісні інвестиції (зроблені в момент «0») у потік платежів, і відняти величину первісних інвестицій з отриманого значення функції ЧПС (NPV).

Повний аналог функції ЧПС (NPV) обчислює чисту сучасну вартість потоку платежів, здійснюваних через довільні проміжки часу.

ВАТ «Племзавод ім. Літвінова» має бажання вкласти кошти у інвестиційний