Інвестиційна діяльність комерційного банку та її вплив на його фінансовий стан

Предмет:

Тип роботи:

Дипломна робота

К-сть сторінок:

Мова:

Українська

Оцінка:

традиційних галузей промисловості (так звані “блакитні фішки”) зараз поступово втрачають ліквідність і по ним спостерігається падіння курсових вартостей; по-друге – дивідендні виплати по акціям цих компаній не забезпечують достатнього рівня прибутковості; по-третє – така галузева структура портфелю Кредитпромбанку робить його менш стійким до кон'юнктурних коливань; по-четверте – в портфелі замало цінних паперів, по яким можливо було б очікувати стрімкого зростання. Отже, ми бачимо, що зараз виникла об'єктивна необхідність у включенні до портфелю акцій нових підприємств, що ставить перед управлінням фінансових інвестицій Кредитпромбанку проблему вибору найбільш перспективних з них.

Головним орієнтиром при виборі підприємства для інвестування повинні служити саме перспективи росту компаній, а не недооціненість цінних паперів, виходячи з чого всі інвестиції повинні ґрунтуватися на серйозних фундаментальних дослідженнях. При цьому доцільним було б утримання в портфелі банку на рівні близько 10-15% акцій саме розвиваючихся компаній. Найбільш важливим пріоритетом при інвестуванні повинна бути саме приналежність компанії до тієї чи іншої галузі. Кредитпромбанку необхідно орієнтуватися на окремі компанії в рамках перспективних галузей, оцінюючи їхні фінансові показники і займаючись пошуком компаній з високим потенціалом зростання доходів

При виборі галузей факторами, що визначають галузеву структуру інвестиційного портфеля, залишаються ризик і прибутковість інвестицій у різні сектори економіки. З огляду на перехідний характер української економіки, оцінити ризик інвестицій в акції компаній, що відносяться до тих чи інших галузей, можна насамперед на основі тієї ролі, що відводять їм у рамках формованої урядом концепції промислової політики.

Фактором, що визначає прибутковість інвестицій, залишається також значення поточної середньо галузевої рентабельності, що складається в результаті переходу до нової моделі господарських відносин.

При виборі компаній факторами, що визначають прибутковість інвестицій, є рентабельність виробництва і перспективи росту обсягів продажів. Високорентабельний бізнес забезпечує найменший період окупності і створює передумови для якнайшвидшої реінвестиції прибутків у подальший розвиток виробництва.

Факторами, що визначають ризик інвестицій в акції компанії, є: рівень менеджменту (він відіграє ключову роль в успіху чи невдачі будь-якої компанії) ; якість активів; положення на ринку (ризик інвестицій у дрібні компанії вище) ; наявність експортного потенціалу.

Однієї з основних проблем для Кредитпромбанку є той факт, що докладна інформація про діяльність компаній є малодоступною, тому банк іноді змушений обґрунтовувати свої інвестиційні рішення й оцінювати ризик інвестицій частково непрямим чином, ґрунтуючись на даних щодо перспектив росту вартості акцій даної компанії на ринку і з огляду на фактор недооцінки вартості активів.

При цьому для компаній, перспективи росту яких знаходяться на рівні, близькому до середньогалузевого, ріст у середньостроковій перспективі буде визначатися перспективами росту всього ринку в цілому. У той же час довгострокові перспективи багатьох українських компаній зараз в основному визначаються рівнем недооціненості активів і можливим потенціалом росту курсової вартості акцій до рівня, що відповідає їхній балансової вартості.

Ще одним шляхом вдосконалення політики банку по управлінню операціями з цінними паперами могло б стати збільшення в інвестиційному портфелі банк державних зобов'язань як найменш ризикових фондових інструментів, які забезпечать банку отримання гарантованої доходності та збереження фінансових ресурсів.

Тепер, коли ми якісно накреслили основні шляхи підвищення ефективності управління інвестиційним портфелем банку, проведемо оптимізацію структури інвестиційного портфелю ПАТ КБ “Кредитпромбанк” з використанням оптимізаційної моделі Гарі Марковіца, яка дозволяє побудувати таку структуру інвестиційного портфелю, що забезпечить максимальний рівень доходності при заданому рівні ризику. Зазначимо, що на поточний момент управління інвестиційним портфелем Кредитпромбанку здійснюється без використання математичних моделей. Ми ж з використанням моделі Марковіца спробуємо оптимізувати поточну структуру інвестиційного портфелю КБ “Кредитпромбанк”.

В таблиці 3. 2 представлена динаміка доходностей по окремих групах активів інвестиційного портфелю КБ “Кредитпромбанк” за 9 місяців 2011 року, розрахованая за допомогою програмного пакету системи оптимізації інвестиційного портфеля “Money Maher 10. 0”.

Таблиця 3. 2

Динаміка доходностей активів інвестиційного портфелю КБ “Кредитпромбанк” за 9 місяців 2011 року

АктивиВекселяАкції корпораційОблігації корпораційОВДПЗовнішні державні зобов'язання

січень23, 636, 7817, 515, 418, 9

лютий18, 730, 1522, 417, 616, 8

березень21, 528, 719, 818, 415, 4

квітень22, 437, 818, 8516, 816, 2

травень25, 736, 820, 5415, 717, 5

червень19, 6534, 5621, 417, 414, 8

Очікувана доходність21, 9334, 1320, 0816, 8816, 6

Частка в портфелі, % 12, 45, 731, 733, 416, 8

Поточна структура інвестиційного портфелю КБ забезпечує банку доходність портфелю на рівні 19, 46%, при цьому портфельний ризик становить 13, 5%. Спробуємо тепер з використанням моделі Марковіца оптимізувати структуру інвестиційного портфелю і отримати такий портфель, який забезпечував би більшу доходність і мав би при цьому менший ризик.

У загальному вигляді математична постановка задачі оптимізації структури інвестиційного портфелю таким чином:

Доходність:

, (3. 3)

Ризик:

(3. 4)

де – частка капіталу, вкладеного в -у групу активів, – очікувана доходність -ї групи активів, - коваріація між доходностями груп активів та .

Розраховані значення матриці коваріацій між доходностями груп активів представлені у таблиці 3. 3.

Таблиця 3. 3

Матриця коваріації доходностей груп активів

ВекселяАкції корпораційОблігації корпораційОВДПЗовнішні державні зобов'язання

Векселя5, 5065,