Портал освітньо-інформаційних послуг «Студентська консультація»

  
Телефон +3 8(066) 185-39-18
Телефон +3 8(093) 202-63-01
 (093) 202-63-01
 studscon@gmail.com
 facebook.com/studcons

<script>

  (function(i,s,o,g,r,a,m){i['GoogleAnalyticsObject']=r;i[r]=i[r]||function(){

  (i[r].q=i[r].q||[]).push(arguments)},i[r].l=1*new Date();a=s.createElement(o),

  m=s.getElementsByTagName(o)[0];a.async=1;a.src=g;m.parentNode.insertBefore(a,m)

  })(window,document,'script','//www.google-analytics.com/analytics.js','ga');

 

  ga('create', 'UA-53007750-1', 'auto');

  ga('send', 'pageview');

 

</script>

Інвестиційна діяльність комерційного банку та її вплив на його фінансовий стан

Тип роботи: 
Дипломна робота
К-сть сторінок: 
99
Мова: 
Українська
Оцінка: 

що він не враховує вартості грошей у часі, а також час виникнення грошових потоків та їх узгодженість.

Для короткострокових боргових ЦП їх розміщення часто здійснюється за ціною, що менше їх номінальної вартості, а погашення – за номінальною вартістю. У цьому разі ЦП на ринку буде продаватися з дисконтом. Норма прибутковості, яку отримає інвестор, залежить від різниці між ціною купівлі – Р і номінальною вартістю N (ціною погашення). Оскільки номінал облігації відомий (або може бути взятий за 100%), для визначення прибутковості операції досить знати дві величини – ціну купівлі P (або курс K) на дату проведення операції і термін до погашення в днях – t.
Розрахунок ціни придбання P дисконтних облігацій здійснюється з урахуванням простих процентів за річною ставкою Y (у будь-який момент до дати погашення, на первинному або вторинному ринку) :
  (1. 2)
де t – число днів до погашення;
Y – річна ставка процентів;
N – номінал;
В – часова база (360 для звичайних; 365 або 366 для точних процентів).
Отже, процес оцінки вартості дисконтної облігації полягає у визначенні сучасної величини елементарного потоку платежів за формулою простих процентів виходячи з необхідної норми прибутковості (ринкової ставки) Y.
Тоді курсова вартість (курс) дисконтної облігації в будь-який момент часу обчислюється за формулою:
  (1. 3)
де t – число днів до погашення на дату оцінки;
Y – річна ставка процентів;
В – часова база (тривалість календарного року – 360 або 365/366 днів).
Ціна процентного боргового зобов'язання з виплатою процентів у момент погашення дорівнює поточній вартості майбутніх потоків платежів, розрахованій за простими процентами, яка забезпечує отримання необхідної норми прибутковості (прибутковість до погашення). З урахуванням накопиченого на момент проведення операції доходу S, вартість Р1, що відповідає необхідній нормі прибутковості Y, може бути визначена з такого співвідношення:
  (1. 4)
де t – число днів до погашення.
При Y = r ринкова вартість зобов'язання на момент випуску буде рівна номіналу (тобто Р1 = N). При Y > r, відповідно P1 < N, і борговий ЦП буде розміщуватися з дисконтом, а у випадку Y < r – з премією (тобто P1 > N). Оскільки випуск облігацій передбачає реєстрацію умов їх випуску із заздалегідь оголошеною дохідністю, на практиці часто трапляються випадки, коли у зв'язку зі змінами на дату реалізації облігацій норми прибутковості, якої вимагають інвестори, процентні облігації навіть у випадку первинного розміщення розміщуються не за номінальною вартістю, а з дисконтом (якщо вимагається вища дохідність від оголошеної) або з премією (якщо інвестори задовольняються дохідністю, нижчою від оголошеної). Оскільки величина S – абсолютна величина доходу, накопичена до дати здійснення операції може бути знайдена зі співвідношення:
  (1. 5)
де t1 – кількість днів від моменту випуску до дати операції.
Розрахунок дохідності короткострокових облігацій, які розміщуються з дисконтом, здійснюється за формулою простих процентів. У цьому випадку формула для визначення прибутковості короткострокового зобов'язання може мати такий вигляд:
  (1. 6)
де t – число днів до погашення;
Р1 – ціна купівлі;
N – номінал;
К – курсова вартість;
В – часова база (360 – для звичайних; 365 або 366 – для точних процентів).
Також, використовують більш універсальний показник – ефективна прибутковість (припущення про багаторазове реінвестування більш коректно враховує формула прирощення за складними процентами).
У зв'язку з цим для розрахунку прибутковості короткострокового зобов'язання може бути використана така формула ефективної прибутковості (yield to maturity, YTM) :
  (1. 7)
де t – число днів до погашення;
Р1 – ціна купівлі;
N – номінал;
В – часова база (360 – для звичайних; 365 або 366 – для точних процентів).
Розрахункові дані щодо прибутковості за різними методами обчислення зведемо для порівняння в табл. 1. 2.
 
Таблиця 1. 2
Порівняння прибутковості інвестицій у ЦП за простими (звичайними та точними) і складними процентами
Прості проценти Кількість днів на рікТермін обігу облігацій, днівЦіна придбання, грнДохід при погашенні, грнПрибутковість для інвестора, % 
Звичайні проценти3609098, 221, 787, 25
Точні проценти3659098, 221, 787, 35
Складні проценти3659098, 221, 787, 50
 
Як висновок до приведених розрахунків, зауважимо, що хоча дисконтування за формулою складних процентів проводиться, як правило, лише для довгострокових інвестицій, показник YTM, котрий визначається за формулою складних процентів, може бути використаний для порівняння ефективності операцій, що проводяться з цінними паперами, які мають різні терміни погашення (в тому числі і короткострокових). Але оскільки для різних боргових ЦП періодичність нарахування процентів (сплати доходу) може суттєво відрізнятися, показники YTM будуть незіставними.
Узагальнюючи тепер усе викладене в першому розділі роботи ми можемо констатувати, що інвестиційний портфель банку є тим інструментом, за допомогою якого забезпечується оптимальне для нього співвідношення прибутковості і ризику інвестицій. Принципами формування інвестиційного портфеля є безпека і прибутковість вкладень, їхній стабільний ріст, висока ліквідність. Методи управління інвестиційним портфелем розділяються на активні і пасивні. Пасивне управління припускає створення
Фото Капча