Модуль 2. Самостійна робота і поточний контроль. Змістовий модуль 2. Вексельні і валютні операції банків та результати їх комерційної діяльності

Крос-курс - це співвідношення між двома валютами, що визначається на підставі співставлення курсу цих валют відносно третьої валюти (як правило, долара США).

Наприклад, якщо долар є базою котирування:

USD/UAH = х, USD/GBP = у, то GBP/UAH = х/у

Якщо долар - валюта котирування:

UAH/USD = х, GBP/USD = у, то GBP/UAH = у/х 

Якщо долар є базою і валютою котирування:

USD/UAH = х, GBP/USD = у, то GBP/UAH ху 

Наприклад, якщо 1 долар США коштує 7,5 грн., 1 євро - 10,5 грн., то крос-курс визначається як 10,5/7,5 = 1,4, тобто 1 євро дорівнює 1,4 долара США, або 7,5/10,5 = 0,71, тобто 1 долар США рівний 0,71 євро.

Видами валютних операцій є поточні та строкові, окремо виділяють арбітражні валютні операції.

Поточні валютні операції пов’язані з поставкою валюти в межах трьох днів (короткий термін валютування).

Строкові валютні операції мають довший термін валютування, оскільки поставка здійснюється у термін понад три дні (від одного-двох місяців до кількох років).

Арбітражні валютні операції - це операції, мстою яких є отримання прибутку завдяки коливанням курсів на певний момент часу на різних сегментах ринку або різних біржах (валютна спекуляція або “ігри на курсових різницях”). Вони є практично безризиковими, оскільки відбувається одночасна купівля в одному місці та продаж у іншому.

Поточні угоди визначають поточну ціну валюти. їхньою метою може бути забезпечення потреб клієнтів в іноземній валюті, конверсія валюти, отримання прибутку від зміни курсу. Виділяють угоди типу ТОД (поставка валюти в день укладання угоди “сьогодні на сьогодні”), ТОМ (поставка валюти на наступний день після укладання угоди - “сьогодні на завтра”), СПОТ (поставка валюти через день після укладання угоди - “сьогодні на післязавтра”).

Різновидами строкових угод є форвардні та ф’ючерсні угоди, що можуть проводитися з метою спекуляції, конверсії, страхування валютних ризиків. І форвардні, і ф’ючерсні угоди належать до деривативів - документів визначеної форми, котрі засвідчують право та (або) зобов’язання купувати чи продавати активи в майбутньому за визначеною ціною, до того ж, ціна фіксується в момент укладання угоди.

Форвардні валютні угоди укладаються на міжбанківському ринку, а ф’ючерсні - на біржі.

Розмір та курс форвардної угоди узгоджується між продавцем і покупцем. Курс ф’ючерсної угоди визначається на біржі шляхом проведення аукціону; її розмір регламентований. Ф’ючерсну угоду можна укласти лише стосовно валюти, що є в переліку біржі. Ф’ючерсний ринок доступний і для малих інституційних інвесторів, і для індивідуальних. На форвардних ринках діють переважно великі корпорації і банки (йдеться про угоди, значні за обсягами).

Форвардні операції - це вид строкових валютних угод, за яких під час укладання угоди фіксується сума, курс і стандартний термін поставки валюти за контрактом, але до настання обумовленого терміну жодних платежів не здійснюється. Форвардний курс (курс аутрайт) може бути як вищим, так і нижчим, аніж СПОТ - курс (поточний) (різницю між аутрайтом і СПОТ - курсом називають форвардним диференціалом, що може набувати вигляду премії та дисконту). Якщо аутрайт вищий, аніж СПОТ, то говорять, що валюта котирується з премією. А якщо аутрайт нижчий, аніж СПОТ, то валюта котирується з дисконтом.

Уперше форвардні контракти почали використовувати лондонські банки в операціях із євровалютами. Асоціації британських банкірів належать також правила регулювання угод на міжбанківському валютному ринку, якими керуються банки при укладенні форвардних контрактів.

Ф'ючерсні операції - це зобов’язання купити чи продати певну кількість фінансових активів за фіксованою на біржі ціною й уніфікованими умовами. Виконання такої операції здійснюється в проміжок часу від трьох днів до кількох років. Розрахунки проводяться в обумовлений термін. Але в момент укладання угоди покупець сплачує продавцеві премію (відсоток від угоди). Курс, зазначений в угоді, називається ціною купівлі валютного ф’ючерса.

На відміну від форварда, ф’ючерс передбачає реальну купівлю-продаж валюти, а не просто взаємозалік за операцією. Перевагами ф’ючерса перед форвардним контрактом є його висока ліквідність і постійне котирування на валютній біржі.

Валютні ф’ючерси введені в обіг на міжнародному грошовому ринку Чиказької комерційної біржі, яка сьогодні є найбільшим центром торгівлі ф’ючерсами.

Для кращого розуміння переваг використання ф’ючерсів і форвардів порівняємо їх за низкою характеристик (табл. 1).

Таблиця 1

Характеристика форвардних і ф’ючерсних контрактів

КритерійФорвардФ'ючерс

ПеріодичністьПовторювальні пропозиціїРазові угоди

Просторові межіНе торгуються на біржах, є позабіржовими; валютні угоди укладаються на міжбанківському ринкуТоргуються на біржах; є біржовими деривативами

Умови

проведення

операціїНе потребують внесення маржі; мають обов’язкову силу і є незворотними; можуть передбачати наявність штрафів за невиконання угодиПотребують внесення маржі до клірингової палати; придбаний контракт можна продати чи закрити в будь - який момент до настання розрахункової дати

Цільове

призначенняВикористовуються для хеджування та фізичної поставки (зокрема на міжбанківському ринку)Використовуються для хеджування та спекуляцій

Принципи

проведення

операціїХарактеристики (розмір контракту, якість активу, місце, дата поставки тощо) встановлюються за результатами переговорівСтандартні характеристики

Рівень прозорості та

конфіденційностіНепрозорі через конфіденційність інформації щодо нихПрозорі через відкритість інформації щодо них, ціни відкрито публікуються

Рівень ризикуВисокий, контракти є предметом переговорів сторін без будь-яких біржових гарантійЗахист обох