Фінансовий аналіз

Предмет:

Фінанси

Тип роботи:

Курс лекцій

К-сть сторінок:

109

Мова:

Українська

Оцінка:

/ короткострокові зобов‘язання;

D – обсяг продажу / загальна вартість активів.

Z нижче за 0,862 – підприємство – потенційний банкрут.

Точність прогнозування складає 92%.

Р. Ліс адаптував модель Альтмана для Великобританії.

Z-рахунок Ліса:

Z = 0,063A + 0,092B + 0,057C + 0,001D,

де А – оборотні активи / загальна вартість активів;

В – операційний прибуток / загальна вартість активів;

С – нерозподілений прибуток / загальна вартість активів;

D – власний капітал / позиковий капітал.

Z нижче за 0,037 – висока загроза банкрутства.

Модель Конана і Гольдера:

Z = 0,16К1 – 0,22К2 + 0,87 К3 + 0,10К4 – 0,24К5,

де К1 – (дебіторська заборгованість + грошові кошти та їх еквіваленти) / ва-люта балансу;

К2 – постійний капітал / валюта балансу;

К3 – фінансові витрати / виручка від реалізації;

К4 – витрати на персонал / додана вартість;

К5 – валовий прибиток / позиковий капітал.

Ймовірність банкрутства при цьому оцінюється за шкалою:

Модель Таффлера і Тішоу:

Z = 0,53A + 0,13B + 0,18C + 0,16D,

де А – операційний прибиток / короткострокові зобов‘язання;

В – оборотні активи / загальна сума зобов‘язань;

С – короткострокові зобов‘язання / загальна вартість активів;

D – виручка від реалізації / загальна вартість активів.

Z < 0,2 – дуже висока ймовірність банкрутства;

Z = 0,25 – критичне значення;

Z > 0,3 – ймовірність банкрутства дуже низька.

Універсальна дискримінантна функція:

Z = 1,03Х1 + 0,08Х2 + 10Х3 + 5 Х4 + 0,3Х5 + 0,1Х6,

де Х1 – cash-flow / зобов‘язання;

Х2 – валюта балансу / зобов‘язання;

Х3 – чистий прибуток / валюта балансу;

Х4 – чистий прибуток / виручка від реалізації;

Х5 – запаси / виручка від реалізації;

Х6 – виручка від реалізації / валюта балансу.

Здобуті значення Z-показника інтерпретуються так:

Z<0 – підприємство є напівбанкрутом;

0 < Z < 1 – підприємству загрожує банкрутство, якщо не здійснити санаційні заходи;

1 < Z < 2 – фінансова стійкість підприємства порушена, але за умови пере-ходу на антикризове управління банкрутство йому не загрожує;

Z > 2 – підприємство фінансово стійке, банкрутство не загрожує.

Система показників Уільяма Бівера наведела у табл. 13.3.

3. Вітчизняні методики діагностики банкрутства

Нормативні документи, що описують вітчизняні методики діагностики ймо-вірності банкрутства підприємств:

1.Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств і організацій, затверджена Наказом Агентства з питань запобігання банкрутству пі-дприємств і організацій від 23.02.1998 р., №22 // Українська інвестиційна газета, 21.04.1998 р., №15. – С. 29–33.

2.Методика проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану підприємств і організацій, затверджена наказом Агентства з питань запобі-гання банкрутству підприємств та організацій від 21.03.1997 р., №37 // Галицькі контракти. – 1997. – №40. – С. 40–55.

3.Методичні рекомендації проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану неплатоспроможних підприємств та організацій, затвердже-на постановою Кабінету Міністрів України від 25 листопада 1996 р. №1403.

4.Методичні рекомендації щодо виявлення ознак неплатоспроможності пі-дприємства та ознак з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи до-ведення до банкрутства, затверджені Накадом Міністерства Економіки України від 17 січня 2001 р. №10 // Бухгалтерия. – 2001. – №11. – С. 18–22.

Таблиця 13.3

Система показників Бівера

Державний підхід до діагностики банкрутства представлений Методичними рекомендаціями щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства №10, розроблених Вищим арбітражним судом України.

У відповідності з Методичними рекомендаціями встановлюється ступінь неплатоспроможності підприємства (три види) і момент відновлення платоспро-можності.

Види неплатоспроможності:

поточна:

Пп = А040 + А045 + А220 + А230 + А240 – П620,

де А040, А045, А220, А230, А240 – відповідні рядки активу балансу;

П620 – відповідний рядок пасиву балансу.

Пп > 0 – підприємство повністю платоспроможне;

Пп < 0 – поточна неплатоспроможність підприємства;

критична:

– коефіцієнт покриття:

Кп = Оборотні активи / Поточні зобов‘язання;

– коефіцієнт забезпеченості власним капіталом:

Кз = (Власний капітал – Необоротні активи) / Оборотні активи;

Кп < 1,5, Кз < 0,1 та Пп < 0 на початок та кінець аналізованого періоду – під-приємство неплатоспроможне;

для застосування санації необхідно, щоб один з коефіцієнтів (Кп або Кз) на кінець періоду перевищував нормативне значення або протягом періоду відбува-лося їх зростання;

надкритична:

підприємство отримало збиток за результатами року та Кп < 1.

Відповідно до Методичних рекомендацій платоспроможність