Оцінка інвестиційної привабливості підприємства ВАТ “Надвірнянський Лісокомбінат”

Ризик амортизації має чи не найскладнішу структуру, оскільки амортизація не є безпосереднім носієм ризиків, інтегруючи інші об'єкти ризиків, а саме балансову вартість основних фондів і нематеріальних, активів, норми і механізми амортизації, операційні доходи і витрати (тобто об'єкти групових ризиків найвищого порядку щодо ризику амортизації як інтегрального). Іншими словами, це означає, що оточення інвестиційного проекту не містить факторів ризику, котрі безпосередньо, впливають на амортизацію, — їхня дія відбувається через інші об'єкти ризиків проекту. Тому це ускладнює завдання аналізу ризику амортизації основних фондів і нематеріальних активів проекту. Звідси випливає також те, що контроль над ризиком амортизації (вжиття заходів щодо, мінімізації /максимізації/ негативного /позитивного/ впливу на об'єкт ризику) може здійснюватися лише опосередковано — через контроль над іншими ризиками, які складають ризик амортизації. [№11,ст. 81-83 ]

Сучасна амортизаційна політика в Україні негативно впливає на привабливість інвестиційних проектів. Чинна нормативно-правова база значною мірою ліквідовує позитивну роль амортизації щодо ефективності здійснення підприємницьких задумів. Найсуттєвіші недоліки сучасної амортизаційної політики полягають у тому, що:

- нарахування амортизації основних фондів здійснюється на їх залишкову вартість, що суттєво збільшує термін повної амортизації;

- застосування знижувального коефіцієнта до норм амортизації збільшує базу оподаткування, що фактично, прирівнюєтеся до підвищення ставки податку на прибуток;

- індексація вартості основних фондів нематеріальних активів провадиться лише тоді, коли річний темп інфляції перевищує 10%, і то тільки на величину цього перевищення. Крім того, за фактичний індекс інфляції приймається індекс споживчих цін, тоді як фактичний індекс оптових цін значно вищий і ближчий до реального відображення цінової ситуації;

- мали місце неодноразові спроби уряду запровадити вилучення до бюджету частини амортизації, нарахованої підприємствами1;

- податковий і бухгалтерський облік амортизації основних фондів і нематеріальних активів різні. Запровадження нових національних стандартів бух-галтерського обліку лише поглиблює цю різницю, що потребує якнайшвидшої її ліквідації у новому податковому законодавстві. [№14,ст. 32 - 35].

 

 

 

Для того, щоб оцінити інвестиційну привабливість підприємства за даними фінансової звітності необхідно розрахувати показники оцінки майнового стану, ліквідності, платоспроможності, ділової активності, рентабельності.

Оцінка майнового стану підприємства ВАТ “Надвірнянський Лісокомбінат”. Для цього розраховуємо такі показники:

- коефіцієнт зносу основних засобів на початок та на кінець звітного періоду, що розраховується за формулою: зношення/вартість ОЗ за балансом, показник характеризує частку зношених основних засобів у загальній їх вартості. Вико-ристовується в аналізі для характеристики стану основних засо-бів.

 

Кзнп = 1658,8:3666,2 = 0,45 Кзнк = 1772,9:3696,1 =0,48

 

Для даного показника характерною повинна бути тенденція до зменшення, але зараз ми можемо спостерігати його збільшення, що негативно характеризує амортизаційну політику підприємства.

Коефіцієнт оновлення основних засобів. Показує, яку части-ну наявних на кінець звітного періоду основних засобів станов-лять нові основні засоби (вартість ОЗ, що надійшли за період/ вартість ОЗ на кінець періоду), коефіцієнт оновлення основних фондів у даному випадку дорівнює нулю, оскільки за звітний рік не надійшло жодних нових основних фондів.

Коефіцієнт вибуття основних засобів. Показує, яка частина основних засобів, з котрими підприємство почало діяльність у звітному періоді, вибула з причини зносу та з інших причин (вартість ОЗ, які вибули за цей період/ вартість ОЗ на початок періоду). Коефіцієнт вибуття також дорівнює нулю, бо жоден об’єкт основних фондів не вибув з виробництва за звітний рік.

Оцінка ліквідності підприємства ВАТ “Надвірнянський Лісокомбінат”. На даному етапі потрібно розрахувати такі показники як:

Коефіцієнт покриття.що розрахується а формулою:

 

kп = ПА/ПЗ

 

характеризує співвідношення оборотних активів і поточних зобов'язань. Для нормального функці-онування підприємства цей показник має бути більшим за одиницю. Зростання його — позитивна тенденція. Орієнтовне значення показ-ника підприємство встановлює самостійно. Воно залежатиме від що-денної потреби підприємства у вільних грошових ресурсах.

 

Кпп=1159,0/6338,6=0,18 Кпк= 7703/6142,5=0,13

 

Коефіцієнт швидкої ліквідності, аналогічний коефіцієнту покриття, але обчислюється за вужчим колом поточних активів (з розрахунку виключають найменш ліквідну їх частину — вироб-ничі запаси).

 

Kшл = (ГК+ДЗ)/ПЗ

 

де Kшл - коефіцієнт швидкої ліквідності, ГК – сума грошових коштів, ДЗ – сума дебіторської заборгованості, ПЗ – сума поточних зобов’язань.

Кошти, які можна отримати у разі вимушеної реалізації виробни-чих запасів, можуть бути суттєво меншими за витрати на їх придбан-ня. За ринкової економіки типовою є ситуація, коли під час ліквідації підприємства отримують 40 % і менше від облікової вартості запасів. В іноземній літературі трапляється орієнтовне (найнижче) значення цього показника — 1. Однак ця оцінка також досить умовна.

 

Кшлп=(1159,0–153,8-0-5509)/633806=0,07

Кшлк=(770,3-15,38-348,1)/6142,5=0,04

 

Значення цього показника в нормі повинно коливатися між 0,6 та0,8.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності).

 

kал = ГК/ ПЗ

 

Він є найжорсткішим критерієм ліквідності підприємства і показує, яку частину короткострокових зобов'язань можна за необхідності пога-сити негайно. Рекомендована нижня межа цього показника — 0,2.

 

Калп=7,1/6142,5=0,00011 Калк=7,8/6338,4=0,001

 

Чистий оборотний капітал

 

Чокп=