Оцінка фінансового стану, фінансових результатів, ефективності фінансової діяльності підприємства ВАТ «Рiвненська кондитерська фабрика»

Х1 – відношення оборотного капіталу до активів,

Х2 – відношення резервного капіталу та нерозподіленого прибутку до активів,

Х3 – відношення прибутку до оподаткування до сукупних активів,

Х4 – відношення статутного та додаткового капіталу до позичкових зобов’язань,

Х5 – відношення виручки від реалізації до активів.

Дискримінантна модель розроблена на базі 5 факторної моделі Альтмана, що застосовується у західній практиці фінансового аналізу (Z4 = 3, ЗК1 +1, 0К2 + 0, 6Кз+1, 4К4+1, 2К5)

де К1=Прибуток до сплати відсотків і податків / Активи

К2= Виручка від реалізації/ Активи

К3=Ринкова вартість власного капіталу/ Залучений капітал

К4= Реінвестований прибуток / Активи

К5= Власні обігові кошти/ Активи

Залежно від значення Z прогнозується можливість банкрутства:

до 1, 8 – дуже висока;

від 1, 81 до 2, 7 – висока;

від 2, 8 до 2, 9 – можлива;

понад 3, 0 – дуже низька.

Точність прогнозу в цих моделях протягом одного року становить 95%, двох років – 83%. Це досить висока точність, але недолік моделі полягає в тому, що її, по суті, доцільно використовувати тільки щодо великих компаній, які котирують свої акції на біржах. Тому використовувати дані моделі для вітчизняних підприємств не завжди доцільно. Я видно з проведених розрахунків результуючий показник дещо відрізняється в залежності від способу обчислення.

Проте, в загальному, можна зробити такі висновки:

Підприємство має незадовільну структуру балансу, оскільки частка позикових коштів значно перевищує частку власного капіталу, отже основним джерелом фінансування являються позикові кошти.

Рентабельність продукції та активів зростає, але має дуже низькі значення, тому підприємство можна вважати стійким, але з іншого боку можливість банкруцтва існує.

Імовірність банкрутства підприємства, загалом, невисока, хоча й маємо значну частку позичених коштів.

 

Таблиця 2. 15

Прогнозування банкрутства за Альтманом

ПоказникиРікВідхилення

200820092010АбсолютнеВідносне

2009/2010/2009/2010/

2008200920082009

12345678

5 факторна модель Альтмана (1968 р) Z1 = 1, 2 Х1 + 1, 4 Х2 + 3, 3Х3 + 0, 6Х4 + 0, 999Х5

Х10, 480, 830, 800, 35-0, 0373-4

Х2-0, 040, 000, 070, 040, 06-1131364

Х30, 000, 020, 070, 020, 05-249

Х40, 180, 080, 24-0, 100, 16-54203

Х52, 801, 492, 48-1, 310, 99-4767

Z13, 422, 593, 89-0, 831, 29-2450

Ймовірність банкруцтвастійкий фінансовий станвисокастійкий фінансовий стан----

Модифікована модель Альтмана (1973 р.) для компаній, акції яких не котирувались на біржі Z2 =0, 717 Х1 + 0, 847 Х2 + 3, 107Х3 + 0, 42Х4 + 0, 995Х5

Z23, 172, 173, 40-1, 001, 23-3257

Ймовірність банкруцтвастійкий фінансовий станвисокастійкий фінансовий стан----

Дискримінантна модель розроблена російськими економістами на базі 5 факторної моделі Альтмана (1968 р.) Z3 =1, 2 Х1 + 1, 4 Х2 + 3, 3Х3 + 0, 6Х4 + 1Х5

Х10, 480, 830, 800, 35-0, 0373-4

Х2-0, 040, 000, 070, 040, 06-1131364

Х30, 000, 020, 070, 020, 05-249

Х40, 210, 070, 16-0, 140, 08-65115

Х52, 801, 492, 48-1, 310, 99-4767

Z33, 452, 593, 84-0, 861, 25-2548

Ймовірність банкруцтвадуже низькависокадуже низька----

Дискримінантна модель розроблена на базі 5 факторної моделі Альтмана, що застосовується у західній практиці фінансового аналізу Z4 = 3, ЗК1 +1, 0К2 + 0, 6Кз+1, 4К4+1, 2К5

 

Х10, 000, 020, 070, 020, 05-249

Х22, 801, 492, 48-1, 310, 99-4767

Х30, 180, 080, 24-0, 100, 16-54203

 

Продовження табл. 2. 15

12345678

Х40, 000, 000, 000, 000, 00--

Х50, 480, 830, 800, 35-0, 0373-4

Z33, 472, 593, 80-0, 891, 21-2547

Ймовірність банкруцтвадуже низькависокадуже низька----

 

Модель Р. Ліса (Z5 = 0, 063 Х1 + 0, 092 Х2 + 0, 057Х3 + 0, 001Х4), критичне значення Z 0, 037.

Х1 – відношення оборотного капіталу до всіх активів,

Х2 – відношення прибутку від реалізації до всіх активів,

Х3 – відношення нерозподіленого прибутку до всіх активів,

Х4 – співвідношення між власним і позичковим капіталом

Дж. Таффлер і Г. Тішоу розробили чотирифакторну модель оцінки платоспроможності. За Z > 0, 3 рівень фінансового стану вважається високим, а ймовірність банкрутства невеликою. За Z < 0, 3 рівень фінансового стану вважається низьким, а ймовірність банкрутства – високою.

Але для моделі Дж. Таффлера і Г. Тішоу питання надійності вагових коефіцієнтів для оцінювання фінансового стану в умовах вітчизняної економіки залишається відкритим.

Модель Таффлера і Тішоу (Z6 = 0, 53 Х1 + 0, 13 Х2 + 0, 18Х3 + 0, 16Х4)

Х1 – відношення прибутку від реалізації до короткострокових зобов’язань,

Х2 – відношення оборотних активів до зобов’язань,

Х3 – відношення між короткостроковими зобов’язаннями і активами,

Х4 – відношення виручки від реалізації до сукупних активів.

Критичне значення Z = 0, 2

До принципово