Гроші, поняття та їх загальна характеристика

Сутність даної теорії полягає в прагненні довести:

1. необхідність і неминучість поділу валют на ключові (долар і фунт стерлінгів), тверді (валюти інших країн « групи десяти « – марка ФРН, французький франк і т. д.) і м'які, або « екзотичні «, валюти, що не грають активної ролі в МЕВ;
2. лідируючу роль долара на противагу золоту (за їх оцінкою, долар « не гірше, а краще золота «) ;
3. необхідність орієнтації валютної політики всіх країн на долар і підтримки його як резервної валюти, навіть якщо це суперечить їхнім національним інтересам.

Наступність теорії ключових валют з теорією регульованою валюти виявляється в тому, що Дж. М. Кейнс ще на початку 20 -х років XX в. виступав за світову валютну систему, засновану на двох регульованих валютах – фунті стерлінгів і доларі. Однак, захищаючи інтереси Великобританії, яка поступово втрачала лідируючу роль у валютних відносинах, Кейнс критикував у 1923 році прагнення США встановити доларовий стандарт.

Теорія ключових валют відображає політику гегемонії долара на противагу золоту Американський економіст Ф. Нуссбаум назвав долар « богом валют», видатної валютою, яка витіснила золото X. Обрей стверджував, що валютна стабілізація в світі залежить від долара як лідируючої валюти. А. Хансен виступав за демонетизацию золота і створення регульованої світової валютної системи, яка повинна базуватися на доларі. Ця ідея зробила вплив на еволюцію світової валютної системи. Теорія ключових валют з'явилася обгрунтуванням принципів Бреттонвудської системи, яка базувалася на золоті і двох резервних валютах, зобов'язувала країни – члени МВФ проводити валютну інтервенцію з метою підтримки долара, звільнивши США від цієї заботи.

Криза Бреттонвудської системи оголив неспроможність тверджень про перевагу долара над іншими валютами. Американська валюта виявилася такою ж нестабільною, як і інші національні нерозмінні кредитні гроші. З 60- х років у зв'язку з відносним ослабленням позицій США у світовій економіці «доларовий голод « змінився « доларовим пересиченням «, почалося ослаблення позицій долара як резервної валюти.

 

 

 

Кейнсіанська теорія регульованої валюти виникла під впливом світової економічної кризи 1929-1933 рр.., Коли виявилася неспроможність ідей неокласичної школи, що виступала за вільну конкуренцію і невтручання держави в економіку. У 50-60ті роки кейнсіанство посіло панівне становище в західній економічній науці. На противагу теорії валютного курсу, допускавшей можливість автоматичного його вирівнювання, на базі кейнсіанства була розроблена теорія регульованої валюти, яка представлена двома напрямками.

Перший напрямок – теорія рухливих паритетів або маневріруемого стандарту – розроблено І. Фішером і Дж. М. Кейнсом. Американський економіст Фішер пропонував стабілізувати купівельну спроможність грошей шляхом маневрування золотим паритетом грошової одиниці. Його проект « еластичності» долара був розрахований на золоту валюту. На відміну від Фішера Кейнс захищав еластичні паритети стосовно до нерозмінних кредитних і паперових грошей, так як вважав золотий стандарт пережитком минулого. Кейнс рекомендував знижувати курс національної валюти з метою впливу на ціни, експорт, виробництво і зайнятість у країні, для боротьби за зовнішні ринки. Ці рекомендації були використані Великобританією та іншими країнами з 30 -х років.

Другий напрямок – теорія курсів рівноваги, або нейтральних курсів, підміняє паритет купівельної спроможності поняттям « рівновагу курсу». На думку західних економістів, нейтральним є валютний курс, відповідний стану рівноваги національної економіки. Розглядаючи валютний курс лише як втілення мінових пропорцій, що залежать від попиту та пропозиції валюти, автори на основі взаємозв'язку різних факторів будують системи рівнянь для оцінки змін курсових співвідношень під їх впливом.

На цій основі з'явилися нові теорії:

• Раціональних очікувань операторів валютного ринку, яка аналізує вплив їхньої поведінки (купівля або продаж певної валюти) на курсові співвідношення;
• Надмірно підвищеної реакції валютного курсу на економічні події;
• Гіпотези «новин « як курсоутворюючої фактора;
• Концепція портфельного балансу, яка враховує вплив посилюється нині міжнародного руху капіталів, зокрема у формі « портфеля « цінних паперів, на валютний курс.

Теорія нейтральних валютних курсів підкреслює вплив на курс також факторів, які не завжди можуть бути виміряні. У їх числі мита, валютна спекуляція, рух « гарячих» грошей, політичні та психологічні фактори.

 

 

Прихильники цієї теорії (Дж Робінсон, Дж Бікердайк, А. Браун, Ф. Грехем) рекомендували режим фіксованих паритетів, допускаючи їх зміну лише при фундаментальній НЕ рівновазі платіжного балансу. Спираючись на економіко- математичні моделі, вони дійшли висновку, що зміни валютного курсу – неефективний засіб регулювання платіжного балансу у зв'язку з недостатньою реакцією зовнішньої торгівлі на коливання цін на світових ринках в залежності від курсових співвідношень. Ця теорія справила вплив на принципи Бреттонвудської системи, заснованої на фіксованих паритетах і курсах валют. Попередниками даної теорії були номіналіст Г. Кнапп і його послідовники. Вони висунули принцип договірного паритету, встановлюваного державами шляхом