Конспект лекцій з дисципліни "Фінансовий ринок"

Оскільки торгівля на позабіржовому ринку ведеться на переговорній основі, щоденні коливання цін не такі значні.

 

Відмінності біржового та позабіржового ринку

Біржовий ринокПозабіржовий ринок

Продаж державних цінних паперів державою і перепродаж акцій престижних компаній Розміщення серед дрібних інвесторів перших випусків емітентів

Офіційне котирування цінних паперів здійснюється уповноваженими державними органами Ринкове котирування здійснюється банками і компаніями

Переважно брокерський Переважно дилерський

 

2. Фондова біржа являє собою організований і регулярно діючий ринок з купівлі-продажу цінних паперів.

Як господарський суб'єкт біржа виділяє приміщення для укладання угод з цінними паперами, надає розрахункові та інформаційні послуги, дає певні гарантії, накладає обмеження на торгівлю цінними паперами і одержує комісійні від угод.

Основною відмінністю фондової біржі від інших ринкових інститутів є некомерційний характер її діяльності. Основна мета цієї організації полягає у створенні найбільш сприятливих умов для широкомасштабної та ефективної торгівлі цінними паперами. Доходи біржі обмежуються сумами, які необхідні для забезпечення її нормального функціонування та розвитку.

Членами фондової біржі є суб’єкти, які професійно займаються діяльністю з цінними паперами.

Правові засади створення та діяльності фондової біржи в Україні складають Закон України “Про цінні папери та фондову біржу”, Закон України “Про господарські товариства”, інші законодавчі акти, Статут та Правили фондової біржі.

Згідно з із Законом України “Про цінні папери та фондову біржу”, фондова біржа – організація, що створюється без цілі отримання прибутку і займається виключно організацією та підписанням угод з купівлі-продажу цінних паперів. За організаційно-правовою формою фондова біржа є акціонерним товариством, яке зводить разом попит та пропозицію цінних паперів, сприяє формуванню їх біржового курсу.

В Україні з 1992 р. функціонує Українська фондова біржа, основними завданням якої є наступні:

1) надання юридичним особам можливості залучати кошти для інвестування шляхом реалізації цінних паперів;

2) організація і створення умов для здійснення біржових операцій з купівлі-продажу цінних паперів;

3) аналіз економічної кон’юнктури внутрішнього й зовнішнього ринків капіталу, визначення на підставі аналізу перспектив розвитку цих ринків;

4)забезпечення регулярної інформації про стан ринку цінних паперів;

5)розвиток співробітництва з фінансовими та кредитними установами по вирішенню проблем, пов’язаних з формуванням, стабільним функціонуванням і розвитком ринку цінних паперів.

Основні принципи діяльності та перспективні напрямки розвитку Української фондової біржі викладено в “Концепції функціонування і розвитку ринку капіталів в Україні”.

Згідно з Положенням “Про реєстрацію фондової біржи і торгово-інформаційних систем та регулювання їх діяльності”, фондова біржа отримує права юридичної особи з моменту її реєстрації Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

Засновниками біржі можуть бути не менше як 20 торговців цінними паперами. Доля Статутного фонду, яка належить одному акціонеру, не може перевищувати 5%.

Головним органом Фондової біржі є Збори акціонерів, які затверджують Статут та Правила біржі. Останні належать до внутрішніх нормативних актів, що регламентують діяльність фондової біржі.

У Статуті біржі визначаються:

1)найменування та місцезнаходження фондової біржі;

2)найменування та місцезнаходження засновників;

3)розмір Статутного фонду;

4)умови і порядок прийняття та виключення з членів біржі;

5)права й обов’язки членів фондової біржі;

6)організаційна структура фондової біржі;

7)компетенція та порядок створення керуючих органів фондової біржі;

8)порядок та умови використання санкцій, встановлених фондовою біржею;

9)порядок припинення діяльності фондової біржі. 

У Статуті можуть бути передбачені інші положення, що стосуються створення та діяльності фондової біржі. 

Правила фондової біржі є локальним нормативним актом, що регламентує діяльність фондової біржі, яка безпосередньо стосується торгівлі цінними паперами.

Правила фондової біржі повинні передбачати:

1)порядок торгівлі на фондовій біржі;

2)види біржових угод;

3)умови допуску цінних паперів на фондову біржу;

4)умови та порядок підписки на цінні папери, що котируються на біржі;

5)порядок формування цін, біржового курсу та їх публікація;

6)систему інформаційного забезпечення;

7)види послуг, які надає біржа, та розмір плати за них;

8)правила розрахунків;

9)інші положення.

Державне регулювання діяльності фондової біржі здійснює Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку. 

Особливі умови припинення діяльності фондової біржі передбачені чинним законодавством. Діяльність фондової біржі припиняється у разі, коли кількість членів біржі стане менше 10. Якщо кількість членів біржі дорівнює 10, її діяльність припиняється, якщо нові члени не будуть прийняті протягом 6 місяців.

Оскільки фондова біржа є акціонерним товариством, її діяльність припиняється у порядку, передбаченому Законом України “Про господарські товариства”.

 

3. На фондовій біржі обертаються цінні папери, що пройшли економічну експертизу і включені у біржовий список. Для цього здійснюється процедура лістингу – допуску цінних паперів до котирування на фондовій біржі на підставі їх економічної експертизи.

Основними вимогами фондової біржі до емітентів і цінних паперів є:

-сума активів емітента не повинна бути меншою за певний ліміт;

-наявність певного розміру Статутного фонду;

-вимоги щодо розміщення певної кількості цінних паперів серед широкого кола інвесторів;

-вимоги до розміру прибутку емітента;

-вимоги