Лекції з курсу "Міжнародна економіка"

Здобуток теорії абсолютного ПКС: досягненню стабільності курсу національної валюти сприяє зменшення темпів внутрішньої інфляції, що в свою чергу зміцнює купівельну спроможність національної валюти.

Але в чистому вигляді ця теорія є непридатною через її недоліки:

• важко скласти кошики з абсолютно однакових товарів, що продаються в різних країнах;
• з плином часу склад кошиків також може змінюватися;
• існує велика кількість товарів, що не торгуються на світовому ринку, але ціна яких впливає на рівень внутрішніх цін;
• транспортні витрати та торговельні обмеження роблять конкуренцію на світовому ринку недосконалою і також заважають вирівнюванню цін;

‒державні валютні обмеження можуть сильно викривляти валютний курс.

Більше практичне значення теорія ПКС має у своєму відносному виразі.

Теорія відносного ПКС – зміна обмінного курсу між валютами двох країн є пропорційною відносній зміні рівня цін у цих країнах. Іншими словами, номінальний валютний курс завжди змінюється настільки, щоб компенсувати різницю в динаміці рівня цін в різних країнах. Якщо темпи інфляції в даній країні перевищують темпи інфляції за кордоном, то, за інших рівних умов, національна валюта матиме тенденцію до знецінення.

Приклад. Рівень інфляції в ЄС – 2% на рік, у США – 5%. Згідно теорії ПКС відбудеться 3% знецінення долара стосовно євро. 3% знецінення долара нівелює 3% перевищення інфляції в США порівняно з інфляцією в ЄС. У той же час купівельна спроможність валют цих країн не зміниться.

Якщо (Pd) 0 – рівень внутрішніх цін у базовому році, (Pf) 0 – рівень цін за кордоном у базовому році, (Ed/f) 0 – валютний курс у базовому році, (Ed/f) 1 – валютний курс у поточному році, (Pd) 1 – рівень внутрішніх цін у поточному році, (Pf) 1 – рівень цін за кордоном у поточному році, то валютний курс на основі відносного ПКС виражається:

(Ed/f) 1 = (Ed/f) 0 х  

Курс базового року – курс у той період часу, протягом якого він був відносно стабільним; індекси – це індекс споживчих цін, індекс оптових цін або дефлятор ВВП.

3. Наше завдання: зв’язати платіжний баланс з реальним обмінним курсом та проаналізувати вплив макроекономічної політики на валютний курс у малій відкритій економіці.

Зобразимо на одному малюнку криві, що описують рахунок поточних операцій та рахунок руху капіталу. Крива NX має позитивний нахил (пряма залежність від валютного курсу: R ↑   ціна вітчизняних товарів, виражена в іноземній валюті, ↓  вітчизняний експорт   NX ↑). Рахунок руху капіталу представлений лінією (Sn – I) – це вертикальна пряма. 

 

NXФормула Sn – I = NX означає, що національні заощадження перевищують внутрішні інвестиції  надлишок заощаджень у вигляді кредитів вивозиться за кордон (чистий відплив капіталу з країни), що відповідає позитивному сальдо поточного рахунку.

Перевищення Sn над I означає пропозицію національної валюти в якості кредитів за кордон і одночасно попит на іноземну. Надлишок поточного рахунку означає пропозицію іноземної валюти (експортна виручка) і попит на національну. 

В т. А встановлюється рівноважне значення реального валютного курсу (R) і одночасно рівновага попиту і пропозиції іноземної валюти.

Бюджетно-податкова політика і реальний валютний курс

1) Стимулююча бюджетно-податкова політика малої країни, що проводиться за рахунок  G або  T  Sn ↓  (Sn – I) , крива (Sn – I) зсувається вліво  пропозиція національної валюти в якості кредитів за кордон . Якщо пропозиція валюти зменшується при сталому попиті, то ціна цієї валюти має зрости  реальне подорожчання національної валюти (R ↓)  NX ↓.

2) Бюджетно-податкова політика малої країни, що стимулює інвестиції (надання податкових пільг інвесторам) веде до аналогічних наслідків. 

I ↑  (Sn – I) , крива (Sn-I) зсувається вліво  пропозиція національної валюти в якості кредитів за кордон   реальне подорожчання національної валюти (R ↓)  NX ↓. 

3) Бюджетно-податкова політика великої економіки зменшує світові заощадження  світова процентна ставка ↑  обсяг інвестицій в малій економіці ↓ (інвестиції в малій економіці залежать від рівня світової процентної ставки)  I ↓  (Sn – I) ↑, крива (Sn-I) зсувається вправо  пропозиція національної валюти в якості кредитів за кордон ↑. Якщо пропозиція валюти зростає при сталому попиті, то ціна цієї валюти має зменшитися  реальне знецінення національної валюти (R ↑)  здешевлення товарів та послуг даної країни на міжнародних ринках  NX ↑. 

Протекціоністська зовнішньоторговельна політика і валютний курс

NX1=NX0 NXПідвищення митних ставок та зменшення імпортних квот скорочує обсяги імпорту  NX  за будь-якого значення реального валютного курсу; крива NX зсувається вправо. Однак сальдо балансу поточних операцій в цілому не змінюється,