Розвиток ринку цінних паперів в Україні

Крім того, проектом пропонується врегулювати основні проблемні питання, пов’язані з функціонуванням ринку похідних (деривативів), а саме: запровадження основних засад функціонування ринку похідних (деривативів) ; забезпечення виконання договорів щодо похідних (деривативів) за принципом «поставка проти платежу» на обов’язковій основі; встановлення правил та процедури діяльності для всіх учасників цього ринку; координація дій державних органів щодо регулювання ринку похідних (деривативів).

У цілому, впровадження норм, викладених у даному законопроекті, дозволить підвищити ступінь захисту прав та законних інтересів інвесторів на ринку похідних (деривативів), а також впорядкувати та врегулювати його механізми.

Роль фондового ринку у формуванні інноваційного потенціалу економіки України та її розвитку полягає в залученні у перспективні галузі тимчасово вільних грошових ресурсів. Інвестор вкладає кошти з метою отримання доходу, який можуть забезпечити тільки рентабельні підприємства. Своєю чергою, фінансові інвестиції в певну галузь сприяють розширенню виробництва, зростанню прибутковості. Отже, фондовий ринок зумовлює формування ефективного, динамічного та конкурентоспроможного виробництва продукції, здатного економічно убезпечити Україну, що є передумовою ефективного функціонування ринку та його учасників.

При цьому істотна частина видів економічної діяльності майже не була охоплена системою фондового ринку. Лише електроенергетика, фінансова діяльність, металургійна, хімічна та нафтохімічна промисловості мали достатньо високий рівень ринкових відносин з огляду на їхній особливий статус і, по суті, створили реальну передумову подальшого розвитку ринку.

Складним і непередбачуваним для ринку цінних паперів виявився 2008 р. – його стрімкий ріст у попередній період змінився неочікуваним затяжним спадом, наслідки якого можна буде оцінити з часом. Це все стало наслідком світової фінансової кризи, яка розпочалася в Україні восени 2008 року. Ключові фондові індикатори світу спали на 32-49%, російські індекси ММВБ та РТС провалилися на 67 та 73% відповідно. Український лідер ПФТС з лідерів росту 2007 р. перетворився на аутсайдера 2008 р. і з результатом -74, 33% завершив цей рік на рівні 301, 42 пункту [4].

Отже, на сьогодні ринок цінних паперів України перебуває у кризовому стані і до основних причин, за яких фінансова криза вплинула на його обвал, варто віднести такі:

- надто значна залежність від іноземного капіталу;

- стрімкий ріст, «перегрітість» ринку у попередні роки;

- відсутність скоординованої державної політики щодо врегулювання діяльності фондового ринку та недосконалість законодавства, що регулює його діяльність;

- недостатньо сформована інфраструктура ринку;

- законодавчі прогалини в сфері корпоративного управління та незахищеність прав інвесторів;

- недостатнє висвітлення інформації про емітентів, професійних учасників ринку, ризиків стосовно фінансових інструментів, що перешкоджає оцінюванню інвестором реальної вартості і потенціалу українських підприємств,

- прийняттю ним інвестиційних рішень;

- відсутність належної концентрації торгівлі цінними паперами та іншими фінансовими інструментами в системі біржової торгівлі [31, 176].

Для усунення наслідків фінансової кризи та активізації ринку цінних паперів пропонується вжити низку заходів, найважливішими з яких є такі:

- удосконалення системи регулювання та нагляду на ринку відповідно до вимог загальновизнаної світової практики;

- забезпечення конкурентоспроможності національних фінансових інститутів;

- створення правових основ формування та функціонування нових інструментів ринку цінних паперів;

- удосконалення системи розкриття інформації та забезпечення прозорості діяльності фондових установ і державних регуляторів.

 

 

На сьогодні ринок цінних паперів в Україні розвивається з кожним днем і розширює сферу своїх інвестиційних можливостей. Вирішальним чинником для такого швидкого розвитку стала катастрофічна нестача грошової маси. А саме однією з основних функцій ринку цінних паперів є залучення додаткового оборотного капіталу шляхом емісії забезпечених цінних паперів – акцій, облігацій, векселів, депозитарних розписок тощо.

Ключовою проблемою вітчизняного фондового ринку є недорозвиненість його біржового сегмента. В Україні панує непрозорий і неорганізований ринок цінних паперів, який за своїми масштабами не має аналогів у світовій практиці і значною мірою обслуговує «тіньову економіку». Досвід останніх років показує, що незважаючи на позитивні зрушення у сфері цінних паперів, прогрес у створенні організованого ринку залишається незначним. Основними факторами цього є такі обставини:

Організований ринок не може бути створений шляхом адміністративного, технологічного або психологічного прориву – швидко і ефектно. Це багатовимірний, масштабний і тривалий процес. Для того, щоб ринок почав повноцінно функціонувати, необхідно одночасне вирішення ряду складних регуляторних і технологічних проблем, а саме:

- легалізувати сучасні технології біржової торгівлі і встановити достатньо жорсткі регуляторні вимоги, які дозволять забезпечити дві головні функції біржового ринку, – справедливу ціну та ліквідність;

- технологічно модернізувати всі рівні депозитарної системи і, насамперед, рівень зберігачів, який і повинен підтверджувати права власності на цінні папери;

- створити сучасну систему грошових розрахунків (переказу коштів) за укладеними на біржі договорами (відсутність зручної і зрозумілої системи розрахунків профанує будь-які біржові механізми) ;

- розширити і чітко регламентувати перелік фінансових інструментів, які дозволили б суттєво підвищити ліквідність організованого ринку (репо-договори, маржинальна торгівля, деривативи) ;

- суттєво підвищити технологічні вимоги до облікових і торговельних систем усіх професійних учасників фондового ринку і, одночасно з цим, підвищити вимоги до звітності професійних учасників, створивши їм для цього необхідні технологічні зручності.