Розвиток ринку цінних паперів в Україні

Необхідність розробки останнього пов’язана з тим, що однією з найгостріших проблем в Україні є боротьба з так званим рейдерством, тобто недружнім поглинанням компаній і перерозподілом власності та корпоративних прав.

Головними наслідками цього явища є негативний вплив на підприємницький клімат, дестабілізація роботи вітчизняних підприємств, формування несприятливого інвестиційного клімату та міжнародного іміджу країни в цілому.

Зазначений законопроект було розроблено з метою недопущення використання схем і методів протиправного поглинання та захоплення підприємств шляхом вдосконалення механізмів державного контролю та правозастосування за порушення законодавства на ринку цінних паперів.

Документом передбачено внесення змін до Господарського процесуального кодексу в частині віднесення до виключної компетенції господарських судів вирішення спорів між акціонерами і реєстраторами (зберігачами).

Крім того, законопроектом вносяться зміни до Господарського процесуального кодексу і Закону «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» щодо надання права ДКЦПФР здійснювати експертний висновок у справах, які розглядаються господарським судом.

З метою уникнення необґрунтованих позовів, накладення арештів на рахунки господарюючих суб’єктів, а також призупинення рішень загальних зборів господарських товариств документом вносяться зміни до Господарського процесуального кодексу в частині розгляду заяв про забезпечення позову справ, предметом яких є оскарження рішення загальних зборів господарського товариства.

Поряд із цим законопроект передбачає зміни до Цивільного кодексу в частині застосування позову давністю в один рік щодо оскарження рішень органів господарського товариства. Введення такої норми передбачає обмеження зазначених дій у часі. Оскільки загальні збори проводяться акціонерним товариством щорічно, позов до суду стосовно спірних питань, які розглядались на загальних зборах, має подаватися протягом року, і дані питання мають бути вирішені до наступних загальних зборів з метою уникнення перешкод для їх проведення.

Передбачаються також зміни до Закону «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом» у частині погодження з уповноваженою особою акціонерів або учасників товариства з обмеженою чи додатковою відповідальністю плану санації або мирової угоди у разі, якщо таким планом передбачено обмін зобов’язань боржника на його акції (частки, паї) [21, 304].

Слід зазначити, що досить поширеними явищами при проведенні рейдерських атак є створення подвійного реєстру власників іменних цінних паперів. Механізми вирішення цього питання містяться у законi «Про систему депозитарного обліку цінних паперів».

Ним передбачено віднесення до виключної компетенції центрального депозитарію повноважень щодо складання реєстру власників іменних цінних паперів товариства. Таким чином, усувається можливість створення системою обліку прав власності на цінні папери кількох варіантів реєстру власників акцій товариства на одну дату, що в результаті унеможливлює використання реєстру для протиправного захоплення підприємства.

Серед іншого даний законопроект спрямовано на вирішення таких важливих питань: створення в Україні центрального депозитарію цінних паперів; переведення цінних паперів у бездокументарну (електронну) форму існування; передача функцій обслуговування державних цінних паперів центральному депозитарію; обов’язкова технологічна консолідація реєстраторів із центральним депозитарієм на основі електронного документообігу та електронного цифрового підпису; порядок реорганізації зберігачів в установи, які здатні надавати інвесторам широкий комплекс кастодіальних послуг; виконання договорів щодо цінних паперів за принципом «поставка проти платежу» на організованому ринку цінних паперів; забезпечення кореспондентських відносин з іноземними депозитарними установами і здійснення грошових розрахунків за договорами щодо цінних паперів та ін.

Сьогодні існує велика кількість проблем, пов’язаних із відсутністю в Україні центрального депозитарію цінних паперів, наявністю безлічі корпоративних конфліктів, пов’язаних з діяльністю реєстраторів.

До основних питань у цій сфері, які потребують врегулювання на законодавчому рівні, слід віднести такі: обіг цінних паперів, що належать нерезидентам; обіг цінних паперів, що належать інституційним інвесторам; порядок здійснення розрахунків за правочинами щодо цінних паперів, вчинених на організаторах торгівлі; порядок виникнення, зміни, передачі та припинення прав за цінними паперами; строки реєстрації прав на цінні папери, порядок їх реалізації.

Закон «Про систему депозитарного обліку цінних паперів» покликаний вдосконалити діючу депозитарну систему, покращуючи та адаптуючи її до змін, що відбулися в законодавстві України протягом останніх років, відповідно до тенденцій на світових фінансових ринках, з урахуванням міжнародних стандартів та рекомендацій депозитарного обліку цінних паперів.

Законопроект спрямовано на забезпечення належного депозитарного обслуговування широкого кола інвесторів, у тому числі інституційних (інститутів спільного інвестування, пенсійних фондів, страхових компаній), та покращення інвестиційного клімату в державі, що має сприяти залученню іноземних інвестицій через інструменти фондового ринку.

Існуючий спектр фінансових інструментів на вітчизняному фондовому ринку є занадто вузьким: на ньому обертається обмежена кількість видів цінних паперів та похідних. Інвестору важко знайти об’єкт інвестування з прийнятними характеристиками щодо дохідності, ризикованості, ліквідності. Отже, для активізації ринку цінних паперів необхідно розширити його інструментарій [15, 189].

З метою створення в Україні сучасного ринку похідних (деривативів) Комісія розробила проект закону «Про похідні (деривативи) «. Основною ціллю його розробки є створення в Україні сучасного ринку цих фінансових інструментів, що є вкрай важливим завданням на поточному етапі розвитку вітчизняної економіки, зважаючи на важливість її інтегрування у європейську та світову економічну спільноту.

Законопроект визначає поняття та класифікацію похідних (деривативів), вимоги до їх випуску та обігу, до організаторів торгівлі та